葡萄牙第二季失業率跌至5.3%，較上一季的6.1%回落。此舉反映期內勞動市場轉趨緊絀。
最新數據較上季下跌0.8個百分點。官方未有就整體數字提供進一步細分。
對貨幣政策及EUR/USD的啟示
我們認為，葡萄牙失業率意外降至5.3%，清楚反映內需經濟具韌性，並很可能影響歐洲央行（ECB）即將作出的政策決定。勞動市場顯著收緊（由上一季6.1%回落），或在南歐引發由工資推動的通脹憂慮。因此，我們預期衍生品交易員在未來數周將下調對ECB大幅減息的押注。
隨着葡萄牙經濟升溫，歐元兌美元有望轉強。我們建議期權交易員考慮買入短期EUR/USD看漲期權（call），以捕捉潛在上行動力。該就業數據配合歐元區通脹近月仍徘徊約2.5%且具黏性，支持歐元「高位維持更久」的走勢。
債市與股市的機遇
在固定收益市場方面，我們預期葡萄牙10年期國債與德國國債（Bund）之間的孳息差將進一步收窄。歷史上，當葡萄牙財政表現優於預期時，該利差曾收窄至約50個基點。衍生品交易員可透過利差交易部署：做多葡萄牙國債期貨，同時沽空德國Bund期貨。
就業強勁可直接推動本土消費，對葡萄牙基準股指PSI屬明顯利好。我們建議留意葡萄牙股票的看漲期權，尤其是金融及公用事業板塊，因其在「高利率、高增長」環境下表現受惠。現階段建立相關股票衍生品長倉，有助把握在第二季企業業績全面反映並被市場充分定價前的時間差。
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