風險偏好（risk-on）交易周三早段已定下基調，市場衡量中東局勢有望出現外交緩和的前景，而稍後焦點將轉向美國私營部門就業數據及7月ISM服務業PMI。油價在有報道指霍爾木茲海峽活動恢復後急挫：WTI周二下跌近6%，周三在約74美元附近企穩；布蘭特油在市場憧憬達成協議下跌穿每桶80美元。美股再創新高，道指及標普500收市同創歷史新高；同時美元指數輕微回落並維持在100.00以下；歐洲時段美股期貨升0.3%至0.5%。金價升逾2%，至約4,170美元。
聯儲局言論偏鷹。堪薩斯城聯儲銀行總裁Jeff Schmid的講話在FXS Speechtracker錄得7.3/10，高於7/10的歷史平均，並重申以PCE為基礎的2%通脹目標。外匯方面，美元兌日圓維持在158.00以下；歐元兌美元升約0.2%，在歐盟統計局公布6月PPI前企於1.1530之上；英鎊兌美元於1.3450附近上落。新西蘭第2季失業率由第1季的5.4%升至5.6%，高於市場預期的5.4%；紐元兌美元跌約0.5%至約0.5870。
商品及貴金屬衍生品展望
隨着重開霍爾木茲海峽的談判推進，原油衍生品或續受下行壓力。布蘭特油跌穿80美元、WTI於74美元附近企穩之際，短期認沽期權（put）提供具吸引力的部署，以捕捉地緣政治風險溢價消退的機會。歷史經驗顯示，當關鍵航運通道重開後，油價往往會迅速回吐先前的整體風險溢價升幅，並可能在其後數周再下跌額外10%至15%。
儘管聯儲局官員警告為對抗AI驅動的通脹，利率或需「更高、維持更長時間」，金價急升至4,170美元反映底層需求極為強勁。我們建議以黃金期貨的牛市認購價差（bull call spread）捕捉進一步上行，同時在高波動環境下限制權利金支出。該策略亦符合過往走勢：在結構性科技轉變及資本開支持續的時期，黃金往往作為具韌性的對沖資產。
股票及外匯期權策略
標普500及道指今日再創歷史新高，股票衍生品交易者可趁隱含波幅偏低，買入保護性認沽期權（protective puts）。在市場見頂階段，波動率指數（VIX）處於歷史低位，令下行風險的組合保護成本目前相當具效益。這點尤為重要，因為即將公布的美國ISM服務業PMI及就業數據，一旦遜於預期，或觸發突發性獲利回吐。
外匯期權市場方面，我們認為做空紐元兌美元存在明確機會。新西蘭第2季失業率升至5.6%，反映內需疲弱，與仍具韌性的美國經濟形成對比。買入NZD/USD認沽期權可受惠於貨幣政策分歧擴大：在新西蘭央行（RBNZ）面臨更快減息壓力之際，聯儲局則仍傾向維持相對偏緊的政策立場。
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