加元（CAD）表現遜於其他G10貨幣，儘管過去一周美元轉弱，而加拿大經濟數據驚喜亦相對美國有所改善。自聯邦公開市場委員會（FOMC）議息當日以來，加元基本持平；相反，紐元（NZD）及澳元（AUD）各自上升逾1%，而日圓（JPY）則受干預行動支持。加元亦受貿易不確定性，以及加拿大央行（BoC）被形容為「中性」的立場拖累，惟美加數據相對表現仍持續改善。
豐業銀行（Scotiabank）對美元兌加元（USD/CAD）的公允價值估算約為1.3930，並指隨着加元基本面改善逐步反映，均衡水平為1.3930。技術走勢方面，USD/CAD上周收市呈現跌穿上上周五水平的偏淡收市形態，日線震盪指標亦偏向利淡美元。若跌破1.3970/80，將被視為通往1.38關口的路徑；而美元即使溫和反彈至1.41區間，亦預料容易回落。
推動加元走強的基本因素
我們認為衍生品交易員應為未來數周加元轉強作準備，可透過部署USD/CAD下跌的策略作配合。最新經濟數據顯示美國增長動力正在降溫，其中美國失業率上升至4.3%，非農就業新增僅114,000，低於市場預期。這一轉變正收窄兩國經濟表現差距，為加元提供較強的基本面支持。
期權策略與技術展望
期權市場方面，我們建議在USD短線反彈至1.4100水平時採取「逢高沽」思路，透過買入USD/CAD認沽期權（put）作部署。我們估算該貨幣對的均衡水平約為1.3930，意味現水平從基本面角度屬偏高。歷史上，當美加兩年期國債孳息率差收窄至約60個基點，加元往往會迅速收復先前跌幅。
技術指標同樣支持美元偏淡的看法，短線日線震盪指標正向下傾斜。我們預期一旦明確跌破關鍵支持位1.3970，將觸發自動止蝕沽盤。此舉料可推動匯價順勢回落，並有望下試1.3800水平。
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