歐元兌美元（EUR/USD）周二守於 1.1500 上方，市場消化美國與伊朗磋商進展及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）可能重開的消息。美國財政部長 Scott Bessent 表示華府正與伊朗對話，並指重開航道的協議最早可於周二或周三達成。《Al Arabiya》引述一名高級消息人士亦報道，相關公布或迫在眉睫。消息拖累油價回落，WTI 期油下滑至約 75.50 美元，見三周低位；美元先跌後回穩。國務卿 Marco Rubio 稱美方在涉及伊朗及阿曼的談判中取得進展，但尚未達成最終協議；美元指數報約 99.90，日內變動不大。
若全面重開，油價或進一步受壓，紓緩通脹風險，並降低聯儲局及歐洲央行於 9 月加息的機率。市場焦點亦轉向美國就業數據：6 月 JOLTS 職位空缺降至 735.9 萬個，前值為 759.4 萬個，並低於市場預期的 740 萬個；交易員現關注周三 ADP 就業變動及周五非農就業數據（NFP）。ING 的短期公允價值模型估算 EUR/USD 約高估 0.5% 至 1%，料在美元轉強下匯價或回落至 1.150 下方，但除非非農異常強勁，否則未預期短期內重返 1.140。
EUR/USD 及油價衍生品交易策略
我們建議衍生品交易員部署 EUR/USD 未來數周出現短線回吐，目標指向 1.1450 水平。雖然歐元暫仍企穩 1.1500 以上，但現時估值模型顯示其約高估 0.5% 至 1.0%。除非聯儲局出現顯著「鴿派轉向」，否則該貨幣對欠缺再上衝動力。
建議運用 EUR/USD 短期認沽期權（put options）捕捉預期中的緩步下行。歷史上，當油價急挫（如近期布蘭特及 WTI 原油回落至約 75.50 美元附近），通脹壓力往往降溫，令央行更有空間暫停加息。息差預期轉向或在短期內利好美元，特別是若即將公布的非農就業數據勝預期。
風險管理方面，建議以沽空原油期貨或買入 WTI 認沽期權對沖能源相關敞口。霍爾木茲海峽一旦重開（承載全球約 20% 石油液體消耗的運輸量），油價或下試 70 美元支持位。歷史上類似供應鏈緩解事件（例如 2015 年海上外交斡旋達成的相關解決方案）曾令能源衍生品在兩周內即時出現約 5% 至 8% 的回調。
利率策略及孳息曲線機會
就利率策略而言，建議關注短年期美國國債期貨的長倉部署。油價下行料壓低整體通脹指標，令市場隱含的 9 月聯儲局加息機率由現時約 45% 下調至不足 15%。此變化或推低曲線短端孳息率，為孳息曲線陡峭化（steepener）交易提供較佳入市時機。
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