白銀（XAG/USD）周二於每盎司59.50美元附近徘徊，日內升約2%，但已自近期高位回落，走勢仍維持區間上落。據《Al Arabiya》及《Al Hadath》報道，或將公布重開霍爾木茲海峽，並可能在數小時內確認全面重開，但消息未獲證實。儘管如此，相關頭條已促使商品市場中因避險需求而累積的風險溢價回吐，避險買盤降溫。
上述轉向或會削弱白銀的防守性買盤，但能源成本回落及貿易流通改善將支持工業活動；約一半白銀需求與工業用途相關。美國方面，6月JOLTS職位空缺由前值（修訂後）753.7萬降至735.9萬，亦低於市場預期的740萬，部分抵消周一ISM製造業PMI升至55.6的利好。市場預期7月ADP就業變動為7萬，低於前值9.8萬。技術面上，XAG/USD報59.40美元，守於20期SMA（58.37美元）及100期SMA（57.93美元）之上，RSI報61；阻力位見59.49及60.00美元，支持位則在59.14，其後為58.99美元。
地緣政治與工業動態下的交易策略
我們建議衍生工具交易者在未來數周就白銀採取區間交易策略，市場正消化霍爾木茲海峽可能重開的消息。地緣衝突緩和料將從現時約59.50美元水平中抽走部分白銀的避險溢價，但能源成本下跌將帶動全球製造業。由於工業製品加工約佔全球白銀總需求近55%，一旦貿易條件改善，將迅速為中期價格建立更穩固的底部。
美元部署與技術展望
我們建議在本周關鍵就業數據公布前，透過買入平價（near-the-money）認購期權（call options）部署美元轉弱的情景。美國勞動市場降溫（6月JOLTS職位空缺降至735.9萬）顯示聯儲局收緊周期接近尾聲。歷史上，就業市場降溫往往壓低美債孳息率，從而直接利好白銀等非孳息金屬，因買家的持有機會成本下降。
技術上，可關注60.00美元的重要水平阻力，並於20期移動平均線58.37美元附近設置防守性止蝕。RSI維持在61，反映升勢動能健康而未見明顯超買。若周五非農就業數據確認轉弱趨勢，預期有機會突破60.00美元關口，從而吸引更強的動能型買盤。
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