黃金周二在亞洲時段小幅上升，但受制於中東局勢缺乏新進展，升勢難以擴大。美伊和談前景仍不明朗，繼續支持避險美元；同時，原油價格轉強令通脹憂慮及市場對美國聯儲局加息預期保持活躍，限制對不付息的黃金支持。伊朗周一否認正與美國進行談判，觸發美國總統特朗普反彈；此前他在叫停周末空襲時曾提及重啟對話。另外，據報伊朗伊斯蘭革命衞隊以至少三架無人機襲擊美軍在科威特的基地，令市場對這場已持續五個月的美伊戰事以外交方式結束的憧憬降溫。
伊朗最高領袖高級顧問莫森·雷扎伊（Mohsen Rezaee）反駁「霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）有望重開」的說法，並稱伊朗不會容許替代航線，警告將以攻擊美國軍艦來執行有關立場。在伊朗支持的胡塞武裝維持對沙特阿拉伯海上封鎖之際，能源供應憂慮支持油價部分反彈。利率定價仍然偏鷹：CME FedWatch Tool 顯示，市場估計9月加息機會率逾60%，年底前機會率逾85%；而ISM PMI顯示7月工廠活動為逾四年最高，進一步鞏固加息預期。技術面方面，XAU/USD 仍處於200日簡單移動平均線（SMA）下方；MACD 轉正，RSI 為46.48，阻力位約在4,200美元，其後為4,490.33美元；支持位在3,976至4,000美元區間，市場亦關注周五公布的非農就業（NFP）報告。
美元偏強與金價阻力
我們建議衍生品交易者部署偏強美元的倉位，並為未來數周金價面臨下行壓力作好準備。美國製造業近期轉強，7月ISM PMI升至54.3%的多年高位，明確支持利率上行的理據。市場目前定價顯示，至2026年12月底聯儲局加息機會率達85%，在此背景下，黃金等不付息資產將繼續承受顯著壓力。
儘管中東緊張升溫通常觸發避險買盤，但油價同步上升反而透過推高通脹預期，限制金價上行空間。歷史上，在地緣政治危機且能源成本上升的情況下，美元指數（DXY）往往跑贏黃金；過往能源衝擊期間美元曾在一個月內上升逾5%。我們認為，外匯市場將吸收大部分防守性資金流入，令黃金更容易出現沽壓及回調風險。
交易策略與關注位
就期權交易者而言，我們建議採取偏淡策略，例如買入XAU/USD 較價外（out-of-the-money）認沽期權，目標指向3,976美元支持位；同時，在4,200美元強阻力上方沽出認購價差（call spread），在技術動能偏弱下可提供較吸引的風險回報比。此舉有助在現階段整固市中捕捉機會，同時減少在周五非農公布前因日內急升而「被挾」的風險。
未來幾個交易時段必須密切留意3,976至4,000美元的關鍵支持區。一旦日線明確收於該水平以下，或將觸發大量自動止蝕盤，令跌勢加速並下試更深支持位。在金價未能重返約4,490美元附近的200日SMA之前，任何短線反彈宜視為較佳的沽出機會。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
