USD/CAD 周五於 1.4045 附近交投，前一日觸及兩周低位 1.3991 後反彈。加拿大統計局數據顯示，加拿大5月經濟按月增長0.3%，此前4月升幅經上修至0.6%。產出增長遍及商品生產及服務業行業，20個工業類別中有13個錄得上升。
加元的提振其後回吐，因美元在市場預期聯儲局或需更長時間維持政策偏緊下走強。中東地緣政治緊張及能源價格波動令通脹憂慮持續成為焦點，市場繼續計入9月加息25個基點的可能性。聯儲局維持利率不變於3.5%–3.75%，惟有三名決策者投票支持即時加息；聯儲局主席Kevin Warsh重申央行致力恢復物價穩定。CME FedWatch 顯示，市場賦予9月會議加息25個基點約65%機率；焦點轉向周五稍後公布的密歇根大學消費者信心終值、消費者預期，以及一年期及五年期通脹預期。
聯儲政策前景下的 USD/CAD 期權策略
隨着 USD/CAD 自最近兩周低位 1.3991 回升至約 1.4045，我們認為衍生工具交易者應為未來數周的上行動能作準備。鑑於 1.4000 附近具強心理支持，買入 USD/CAD 短期認購期權（call options）看來屬相當可行的策略。此部署可把握利差擴闊的機會，因聯儲局正考慮再度加息。
市場統計目前顯示，9月聯儲局加息25個基點的機率為65%，將令基準利率升至3.75%–4.00%區間。我們可透過設立牛市認購價差（bull call spread），行使價目標設於1.4100及1.4200，以借助此偏鷹前景。該策略可限制最大風險，同時讓我們在聯儲局與加拿大央行政策分歧擴大的情況下受惠。
對沖、波動性與能源敏感度
儘管加拿大5月GDP按月增長0.3%表現具韌性，為加元提供一定基本面支持，但歷史數據顯示，本土增長很少能蓋過聯儲局進取的政策取向。為對沖加元突然走強的風險，我們建議在 1.3900 這一強支持位下方沽出價外認沽期權（out-of-the-money put options）。此舉可在 USD/CAD 期權目前約7.4%的隱含波動率下，收取期權金收入。
此外，全球能源市場波動顯著，西德州中質原油（WTI）月度價格波幅增加12%。由於 USD/CAD 與油價歷來維持約 -0.70 的強負相關，能源價格的急劇波動很可能觸發匯價急升急跌。我們應密切監察能源急升急跌，並把其視作在加元短線拉動下回吐時，趁低建立美元長倉的機會。
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