盧比周五延續連升一周的走勢兌美元上升，受美元隔夜下挫拖累，USD/INR下試約95.30，創逾兩周新低，反映市場開始質疑聯儲局抗通脹的決心。美元指數DXY最新升0.27%至約100.23，惟周四曾急跌近0.9%至約99.86。市場解讀聯儲局主席Kevin Warsh拒絕提供前瞻指引，但同時重申政策將按需要調整以應對通脹。
油價上升仍然限制盧比表現，因美伊敵對升溫、以及霍爾木茲海峽與曼德海峽（Bab el-Mandeb）周邊緊張局勢令能源供應風險增加。下一個本地催化因素是印度儲備銀行（RBI）8月5日議息，市場預期基準回購利率維持於5.25%；6月CPI按年升4.4%，仍在RBI 2%至6%目標區間內。技術層面，USD/INR仍低於20日指數移動平均線（EMA）95.81，RSI約44；阻力位見95.81及96.00，支持位則為7月7日低位94.80。
USD/INR下行動能及交易策略
印度盧比走強，令USD/INR回落至約95.30，因市場對美國聯儲局抗通脹承諾的疑慮升溫。在此偏淡動能下，我們建議衍生品交易者可在USD/INR期貨部署短倉，目標看向關鍵支持位94.80。風險管理方面，止蝕位宜設於20日EMA之上，該水平現於約95.81並充當阻力。
鑑於市場普遍預期RBI將於8月5日把基準回購利率維持在5.25%，我們預計盧比短線或趨於穩定。印度零售通脹約4.4%，仍處於央行2%至6%目標區間內，料議息公布後近月期權的隱含波幅有機會回落。交易者可利用此環境建立「熊市認沽價差」（bear put spread），在不過度支付期權金的情況下把握下行趨勢。
能源市場風險及對沖建議
不過，必須高度警惕能源市場風險：中東地緣政治緊張加劇持續支撐高油價。歷史上印度逾85%的原油需求依賴進口，令盧比對能源成本上升特別敏感。為對沖油價或供應突發衝擊引發的急速反彈，我們建議交易者持有價外（out-of-the-money）USD/INR認購期權，作為成本較低的保護性配置。
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