蘋果財年第三季業績優於華爾街預期，但由於服務業務（Services）收入未達市場預測，股價在盤後交易下跌4%。服務收入按年上升12%至307.4億美元，低於市場一致預期的313.6億美元。按GAAP計，每股盈利（EPS）為2.02美元，較市場一致預期高出0.13美元；收入達1,094.2億美元，按年增長16%，並較預估高出4.6億美元。大中華區收入按年上升22%至188.2億美元，但仍較預期低約8億美元。
亞馬遜則走勢相反，第二季業績勝預期帶動股價盤後急升8%。按GAAP計，EPS為5.75美元，較市場一致預期高3.92美元；收入2,006億美元按年升近20%，並較市場預測高逾41億美元。亞馬遜雲端服務（Amazon Web Services, AWS）為上行動力之一，收入422億美元，按年增長37%；相比第一季增長28%明顯加速。
科技股業績分化下的波動上升與期權策略
未來數周，市場消化兩大科技巨頭業績分化之際，科技板塊波動性料將上升。蘋果因服務業務輕微失準而回落，亞馬遜則受惠雲端業務強勁增長而急升；衍生品交易者可透過相對強弱策略把握這種分歧。我們建議考慮買入亞馬遜認購期權（long call）以捕捉雲端動能，同時在蘋果方面運用看跌期權（bear puts）或備兌策略（covered write）以受惠於業績後短期壓力。
市場數據、隱含波幅與配對交易機會
從近期市場數據可見，以科技股為主的指數其隱含波幅偏斜（implied volatility skew）擴大，反映交易者正為較平常更大的波幅做定價。歷史上，當亞馬遜AWS增長顯著加速（例如按年增長跳升至37%）時，往往會在其後數周帶動更廣泛的企業軟件生態表現。相反，蘋果盤後下跌4%呈現典型整固（consolidation）形態，可透過沽出價外（out-of-the-money）信貸價差（credit spreads）以捕捉期權時間值快速衰減（premium decay）。
同時亦須留意宏觀因素，包括最新7月通脹數據及聯儲局取態，兩者正主導整體市場流動性。在科技股相關性下降的環境下，較積極的期權交易策略或較被動持有更有機會取得較佳回報。透過板塊中性（sector-neutral）的配對交易——做多雲端動能、做空消費硬件的脆弱性——可在提防大市回調之際，從這一明顯的表現差距中提取收益。
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