美匯在聯儲局「鷹派按兵不動」後仍難以反彈，主席Kevin Warsh就通脹的強硬言論亦未能改變市場定價。美元早前下挫，主要由於市場扭轉仍殘存的「7月加息」約30%機率；同時，美國孳息曲線轉趨陡峭：短期利率預期回落令曲線前端受壓下移，而較長期限的通脹預期上升則推高長端。整體債息曲線普遍走高，受惠於原油價格轉穩，以及微軟業績理想帶動美股期貨輕微上升。
布蘭特原油預料將維持在每桶70至100美元區間上落，與地緣政治緊張局勢再現「可控式升級」相符。利率重新定價令美元處於弱勢，即使孳息上升亦未能扭轉；而曲線走勢反映市場由「即時收緊」風險轉向在較長期限要求更高的通脹補償。文章稱在AI工具協助下製作，並由編輯審閱。
貨幣及利率策略
隨着美元指數（DXY）在聯儲局最新決定後跌穿101.50水平，我們認為衍生品交易者應聚焦沽美元部署。美元在鷹派言論下仍未能修復跌勢，顯示買盤動力已枯竭。我們建議透過買入EUR/USD認購期權（call）或買入USD/JPY認沽期權（put），以捕捉未來數周進一步下行空間。
美國孳息曲線急速變陡——兩年期國債孳息回落至4.10%，十年期則上試4.55%——為利率策略提供較佳機會。我們建議透過曲線陡峭化期權（curve-steepener options）或利率掉期，部署息差擴闊的交易。歷史上，當市場對聯儲局可信度轉弱，長端孳息往往會因投資者要求更高期限溢價（term premium）而急升。
能源及股票市場機遇
能源方面，布蘭特原油在每桶82美元附近整固，與我們預期的70至100美元區間一致。由於地緣政治升級仍屬可控，我們建議沽出價外期權（out-of-the-money options）以收取較穩定的期權金。以布蘭特原油期貨在8月建立鐵兀鷹（iron condor）策略，或屬具吸引力的部署。
股票方面，以微軟為代表的大型科技股業績強勁（最新公布收入按年增長16%），令標普500指數保持韌性。我們預期科技股帶來的「緩衝」可限制大市下行風險，令指數期權的牛市認沽價差（bull put spreads）成為較吸引策略，讓交易者在宏觀格局逐步明朗期間賺取期權金。
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