市場對最新一輪業績更新作出截然不同的裁決：微軟股價上升，Meta 則下跌。微軟業績在每股盈利及收入兩方面均勝預期，雲端運算收入按年增長 27% 提供支持，公司並指其商業訂單積壓（commercial backlog）仍然強勁。該股近日本已上揚，最新數據進一步推動升勢。
相比之下，Meta 因每股盈利不及預期及上調開支預測而下挫。市場反應亦出現在聯邦公開市場委員會（FOMC）最新議息會議之後，該會議已令風險偏好回落。Meta 股價其後由早段低位反彈，但更高的成本展望仍持續拖累股價表現。
針對微軟與 Meta 走勢分歧的部署
我們建議衍生工具交易者利用牛市認購價差（bull call spread），在未來數星期把握微軟回復的上升動能。公司雲端收入大增 27%，加上商業訂單積壓具韌性，為股價提供穩固的基本面底部。此延續式看好策略可在參與股價回升之餘，同時限制下行風險。
相對而言，Meta 大幅的開支指引（過往曾把年度資本開支推向約 400 億美元水平）仍令短線投資者受驚。我們可透過買入短期限認沽期權（put options），或建立熊市認沽價差（bear put spread）來捕捉進一步下跌空間。從較長線看，歷史數據顯示重磅投資基建的公司最終往往跑贏，故一旦股價尋得穩固底部，買入長年期認購期權（long-dated calls）可作逆向部署。
應對 FOMC 後科技板塊波動
在 FOMC 後的市況下，這種分歧被進一步放大；歷史數據顯示，科技板塊波動率通常會在 7 月政策決定後的一星期內飆升逾 15%。為應對此一震盪，我們建議採用 Delta 中性策略（delta-neutral strategies），例如鐵兀鷹（iron condor），在隱含波動率偏高時收取期權金（premium）。此舉可望在我們預期未來數星期納斯達克指數整體呈現反覆、區間上落的走勢中，從震盪市賺取收益。
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