英鎊/美元升勢由美元疲弱帶動
我們留意到，英鎊/美元（GBP/USD）今輪升勢幾乎完全由美元一方走弱所驅動，而非英國經濟真實轉強。在聯儲局決定維持聯邦基金利率目標區間於3.50%至3.75%不變後，英鎊成功升破1.3300水平，並一度觸及約1.3350的兩日高位。不過，這輪急升看來屬暫時性，更像「租返嚟」的反彈，我們預期交易員很快便要為此付出代價。
技術面上，我們見到1.3400關口下方存在明顯「天花」，50日及200日指數移動平均線（EMA）在該處匯聚。自7月中以來，這個關鍵技術阻力多次成功壓制每一波上行，為淡方建立堅實防線。衍生品交易者可把這段匯聚區間視作未來數周建構風險管理的清晰參考位。
我們認為，期權及期貨交易者較可行的策略，是趁強勢回吐、於匯價接近1.3400時沽空。於阻力附近買入認沽期權（put）或建立短倉，具備不俗的風險回報比。此輪下行的即時目標為重奪後的1.3300支持平台，次目標在1.3250。
英鎊缺乏突破的基本面支持
從歷史數據角度，當英倫銀行（BoE）與聯儲局同樣維持利率不變且內部出現鷹派反對聲音時，缺乏前瞻指引的一方貨幣往往容易被市場「沽返落嚟」。此外，英國通脹目前在約2.2%附近企穩，6月零售銷售更意外按月上升0.5%，本土經濟表現穩健，但未至於強到足以推動單邊突破。上述宏觀背景意味，除非英倫銀行出現極度鷹派轉向，否則英鎊缺乏可持續走高的基本面支撐。
操作上必須保持高度紀律，將失效位設定為日線收市價明確升穿1.3400。若能乾淨突破此水平，將扭轉我們的取向，並為匯價上試7月中旬高位、約1.3550打開空間。在未跨越該門檻前，英鎊任何向上急抽均應視為理想的沽售機會。
聯儲局以9比3投票維持3.50%至3.75%目標區間不變（GMT 18:00），其中三名委員支持即時加息0.25厘；消息公布後，英鎊/美元重上1.3300並升至略高於1.3350的兩日高位。此前倫敦時段交投偏淡，匯價圍繞1.3300於約30點子區間內窄幅上落，直至美國議息結果出爐才作出反應。市場焦點現轉向周四（GMT 11:00）的英倫銀行議息，市場預期以7比2投票按兵不動、維持利率於3.75%，同時公布《貨幣政策報告》及會議紀要，行長將於GMT 11:30舉行簡報。圖表上，50日及200日EMA仍在1.3400下方匯聚，自7月中以來一直限制反彈高度。
由於沒有《經濟預測摘要》（SEP）且缺乏前瞻指引，美國利率定價有所回落：期貨市場對9月16日前至少加息一次的概率降至約64%（此前約80%）；而12月加息兩次的概率亦由約57%回落至約42%。美國周四（GMT 12:30）將公布多項數據，包括核心PCE按月0.2%、按年3.3%；第二季GDP初值2.1%；以及首次申領失業救濟人數20萬（前值18.7萬）。關鍵水平方面，阻力位先看1.3400下方的EMA匯聚帶，其後為7月中旬高位約1.3550；支持位在1.3300，其後為1.3250及夏季底部1.3150下方。
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