歐元兌美元（EUR/USD）周三徘徊於1.1390附近，從1.1300中段的支持位回升，但仍未能重返1.1400上方。鑑於年初至今低位1.1324近在咫尺，若聯儲局議息後美元轉強，該貨幣對仍可能重新面臨下行風險。市場普遍預期聯儲局維持基準利率不變，但同日市場仍反映約35%機會出現0.25厘加息，此背景或令焦點維持在9月加息可能性之上。
歐洲方面，歐洲央行（ECB）管委Christodoulos Patsalides表示油價上升正增加通脹風險，但未有就9月政策取向提供指引。技術面上，EUR/USD仍處於7月通道下半部，且大方向維持偏淡；RSI低於中軸，MACD則略高於零。阻力位先看1.1440，其後為1.1480；支持位在1.1324，其後依次為1.1245（127.2%斐波那契延伸）及1.1210（2025年5月底低位）。
聯儲局與歐洲央行不確定性下的交易策略
我們建議衍生品交易者為今日波動加劇作好準備，因聯儲局利率決定或打破目前的窄幅區間。EUR/USD受制於1.1400下方，市場正為今日「意外加息」定價約35%機率，惟主情景仍為偏鷹派的按兵不動。若聯儲局釋出對9月加息的明確承諾，美元或顯著走強，並推動匯價跌穿年初至今低位1.1324。
為把握此偏淡動能，我們建議買入價外（out-of-the-money）認沽期權（put），行使價可接近1.1250，並以8月底到期為目標。熊市認沽價差（bear put spread）現階段亦相當吸引，既可限制期權金成本，同時瞄準1.1210的關鍵支持位。EUR/USD期權引伸波幅仍相對偏低，令建立偏向「長Delta負值」的策略在聯儲局公布前成本較低。
持倉、通脹與期權前景
我們的看淡觀點亦獲近期持倉數據支持：最新美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，投機性歐元淨空倉合約本月增加逾15%。此外，布蘭特原油徘徊在每桶85美元附近，令歐羅區整體通脹維持黏性於2.6%，美歐經濟分化正擴大。交易者應避免裸沽認沽期權（naked short puts），因聯儲局若出現更偏鷹意外，或觸發匯價迅速下挫，回試1.1245斐波那契延伸位。
偏好收息策略者，可考慮於1.1480阻力上方沽出價外認購期權（call），成功機率偏高。我們認為技術動能不足以推動匯價升破7月高位附近的1.1440，特別是在RSI仍低於中軸之下。將止蝕設於1.1500上方可為此類賣方策略提供保護，以防歐洲央行在未來數周意外釋出加息暗示。
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