英國6月按揭批核宗數升至5.82萬宗，高於市場預期的5.71萬宗。結果反映，當月與樓市相關的放貸活動較市場預測更為堅挺。
6月數據為短期按揭需求設定較高基數，而按揭批核一向被視為貸款管道（pipeline borrowing）的即時指標。數據公布之際，市場正關注信貸條件及政策預期的變化；是次超預期或會影響銀行及分析員對下半年動能的評估。
樓市韌性與貨幣政策展望
我們認為，6月按揭批核達5.82萬宗、勝於預期的5.71萬宗，清楚顯示英國樓市正好過市場對急劇放緩的預期。這種超出預期的韌性，意味即使過去數年利率維持高位，住戶需求仍然強勁。因此，我們相信這種強勢將令英倫銀行在未來數月缺乏大幅減息的迫切性。
在利率衍生產品市場方面，我們建議部署孳息「高位維持更久」。交易員可考慮沽出英鎊隔夜指數平均（SONIA）期貨，因為短期內減息的可能性現正下降。回顧以往樓市反彈時期的歷史數據，按揭活動偏強往往會推遲央行的寬鬆週期。
對外匯及股票衍生產品市場的影響
較強的經濟數據亦為外匯期權市場的英鎊提供支持。我們建議衍生產品交易員考慮買入英鎊認購期權，或在英鎊兌美元於關鍵阻力位附近測試時建立GBP/USD長倉。現時市場定價反映，若英國國債（gilts）孳息相對美國國庫債（UST）上升，英鎊仍有上行空間。
至於股票衍生產品方面，我們預期英國房屋建築商股份及地產相關指數短期波幅將上升。雖然按揭批核增加反映成交量健康，但借貸成本長期偏高的前景，最終或會壓縮發展商利潤率。我們建議透過FTSE 350地產及房屋建築商股份的看跌期權作對沖，以防未來數周出現潛在回調。
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