金價周三歐洲時段自逾一周低位反彈，回升至接近4,050美元水平；美元連續第二日轉弱，市場正等待為期兩日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果出爐。惟地緣政治發展令形勢更為複雜：伊朗伊斯蘭革命衞隊（IRGC）於周二深夜向美軍部隊發動彈道導彈襲擊；美國中央司令部（Centcom）表示導彈已被攔截，並其後報稱美國及沙特對伊拉克東部的後勤及武器據點作出打擊。上述行動發生前的過去三日，親伊朗武裝合共發動逾30次無人機攻擊，令市場風險溢價維持，亦限制美元進一步大幅下跌的空間。
油價亦自周二觸及逾兩周低位後反彈，市場憂慮能源供應或因美伊就霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的對峙，以及胡塞武裝導彈針對一艘沙特油輪而受干擾。油價回升重燃通脹憂慮，並支持市場對美國至少加息一次的預期，儘管金價回升，仍對金價構成掣肘。技術上，XAU/USD仍低於200日簡單移動平均線（SMA）的4,493.65美元；相對強弱指數（RSI）約43，MACD則略為上移；阻力位見於4,050及4,200美元，支持位約在4,000及3,965美元。
持續波動下的衍生品交易策略
我們建議衍生品交易者未來數周保持審慎，因金價（XAU/USD）在FOMC會議結果公布前徘徊於關鍵4,050美元阻力附近。儘管美元出現短暫走弱，但美國核心通脹黏性仍強（2026年中仍約2.6%），令央行維持偏鷹政策的可能性仍在。因此，預期黃金期權波幅將上升，短線區間交易策略的可行性較高。
地緣風險溢價與技術前景
中東衝突升級（包括近日導彈襲擊）正推高能源成本，並重燃更廣泛的通脹憂慮。隨着國際原油價格回升至每桶85美元附近，交易者需把上升中的地緣政治風險溢價納入考量，而該溢價在歷史上往往支持美元。我們建議以美元看漲期權（USD call options）對沖黃金長倉，或於反彈時沽出黃金期貨，以降低突發向下逆轉的風險。
技術走勢方面，金價未能突破更高位置的200日簡單移動平均線（約4,493美元），反映整體偏淡格局仍未扭轉。RSI處於43亦確認動能仍弱，意味短線即使反彈至4,200美元附近，亦可能面對較大沽壓。我們建議衍生品投資者在XAU/USD部署熊市看漲價差（bear call spread），行使價可設於4,200美元附近，同時密切留意4,000美元關鍵支持位。
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