智利央行（BCCh）將基準利率定於4.5%，符合市場預期。該決定令貨幣政策維持不變，並維持借款人及貸款機構目前的金融條件。
在4.5%的水平下，該利率為全國經濟的定價提供參考，包括銀行信貸及定息市場。消息來源除公布利率水平外，未有提供進一步數據或細節。
貨幣穩定與市場預期
我們認為，智利央行維持基準利率於4.5%不變，是貨幣環境趨於穩定的明確信號。此舉完全符合市場預期，反映央行對通脹走勢的信心——智利按年通脹率徘徊在3%穩定目標附近。對衍生品交易員而言，這種可預測性可降低本地利率掉期及主權債的短期波動。
投資策略與市場展望
在利率穩定的情況下，我們建議交易員密切分析智利與美國之間的息差。由於美國聯儲局維持偏緊的政策立場，較窄的收益率差意味美元兌智利披索（USD/CLP）遠期合約的溢價波動或會收斂。我們建議在智利披索上採用區間型期權策略，以把握預期中的匯價整固期。
我們亦預期，未來數周本地Cámara掉期曲線或會趨於平坦，因市場參與者將更長時間的「暫停減息」納入定價。部署2年期掉期利率倉位，或可在市場逐步告別過往數年較進取的減息周期之際，爭取較穩定回報。此外，我們建議使用與通脹掛鈎的UF衍生工具作對沖，以應對短期內由商品因素帶動的輕微價格衝擊。
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