標普500指數正測試一條上升趨勢線；自6月9日低位以來，每次回調都被該趨勢線承接，為判斷升勢是否仍然完好的短線關鍵指標。該線連接6月11日及26日低位，並延伸至7月23日及27日低位；目前指數正於50天簡單移動平均線（SMA）7,470點以下交易，日線技術訊號亦偏向利淡。
若指數明確跌穿該趨勢線，將削弱「回調低位逐步抬高」的結構，並打開更深度回撤至6,960至7,200點支持區間的空間，其中7,105點被形容為關鍵下行「磁石位」。相反，如指數能守穩上升支持線之上，市場焦點將轉向上行目標：一旦升穿50天SMA，7,580點將入望，並有機會延伸至7,740點，該水平為重拾動力後的下一個阻力區。
支持位附近的看淡與看好交易策略
目前我們正觀察標普500在一條關鍵趨勢線附近徘徊；自6月初以來，該線一直支撐每次回調。若該支持線守得住，我們建議衍生品交易者可考慮偏好（bullish）期權策略，例如買入認購價差（call spread），目標指向7,580至7,740區間。歷史上，當指數成功回測並自一條維持數星期的上升趨勢線反彈後，隨後兩周平均升幅約為4.2%。
相反，一旦明確跌破該支持位，我們的觀點將完全逆轉，需迅速轉向偏淡（bearish）部署。在此情境下，買入認沽期權（put）或建立熊市認沽價差（bear put spread），以下看7,105點為目標，將是最有利的策略。過往數據顯示，當指數在50天移動平均線以下交易之際再跌穿關鍵短期趨勢線，往往會觸發自動化沽盤程式介入，帶來約5%至7%的急跌。
波動率考量與期權收息策略
由於指數目前仍處於50天SMA（7,470點）以下，市場波動性正開始上升。我們可利用期權價格因波動上升而變得更「肥」的特點，透過沽出信貸價差（credit spread）收取權利金，在市場等待方向選擇期間獲取收益，同時把風險限定於可控範圍，應對這場對技術位極為敏感的測試。
這場技術角力亦正值夏季業績期高峰；歷史上約75%的標普500成份股能勝市場季度預期。然而，若公司指引疲弱，足以把指數下推至6,960至7,200點支持區間，因此不宜持有無對沖的裸倉長倉或短倉。採用「定義風險」（defined-risk）的期權價差策略，可在趨勢線最終向上或向下突破時，仍保持防守力。
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