南韓股市隔夜急挫，KOSPI 跌幅逾一成，當中 SK 海力士（SK Hynix）跌近 15%，三星電子（Samsung Electronics）挫 13%；惟道瓊斯工業平均指數期貨升約 1%，標普 500 指數期貨則大致持平。文章將此分歧界定為「相關性」議題：當指數成份股走勢未能同向，指數層面的波動會在機械層面被壓低。周二，Cboe 標普 500 成份股波幅指數（S&P 500 Constituent Volatility Index，VIXEQ）略高於 50，而 Cboe 3 個月隱含相關性指數（3-Month Implied Correlation Index，COR3M）略低於 9；由於 9% 的平方根約為 0.3，文中以此算術關係解釋 VIX 約在 19 附近的水平。
Volatility, Correlation, And Dispersion Metrics
遠期定價反映的是緊張而非平靜。Cboe 標普 500 分散度指數（S&P 500 Dispersion Index，DSPX）接近 47，對比其 52 周區間約 26 至 50，並被形容為六年高位，且高於 2025 年 4 月的峰值（當時 VIX 曾升至 60）。已實現分散度被指主要集中於資訊科技板塊，約 3.85%，而其他板塊約 2.05%。其他被引用的指標包括：COR1M 由接近 6 上升約 37%；VIXEQ 相對 VIX 的差距接近 34 點；以及 Cboe SKEW 約 147。文中列舉的個股走勢包括：SpaceX（SPCX）較上市後高位回落約 51%、Alphabet（GOOGL）跌 6%、特斯拉（TSLA）跌 13%、英偉達（NVDA）跌 5%；同時標普 500 於第二季盈利預期按年增長約 26%。下一個焦點為 7 月 29 日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，市場對 9 月的機率定價接近 80%。
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