黃金（XAU/USD）周二於亞洲早段回吐周一升幅，現貨金報每盎司約4,050美元。走勢主要受油價下跌帶動，市場憧憬中東局勢有望降溫；美國總統特朗普表示美方與伊朗正進行「良好對話」，能源成本回落亦紓緩市場對通脹及進一步加息的憂慮。特朗普同時警告，若談判失敗，美國或會恢復軍事打擊；此前在近兩周衝突後，美方於上周五稍後暫停攻擊，而德黑蘭亦停止對鄰近國家美軍基地的報復性打擊。
市場現聚焦本周聯儲局議息結果，官員普遍料在通脹壓力仍存下維持利率不變。少數交易員正部署即時加息的可能性，但主流觀點認為如需加息，較大機會押後至9月。另據世界黃金協會（WGC）數據顯示，各國央行於2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為有紀錄以來最大年度淨買入。
短線波動與交易策略
我們建議衍生品交易員為短期波動加劇作準備，因金價現於4,050美元水平附近整固。雖然美伊緊張局勢或降溫暫時為通脹憂慮降溫，但即將召開的聯儲局會議仍是關鍵轉捩點。未來數周價格或呈拉鋸走勢，尤其仍有部分市場人士為即時加息保留小幅機率定價。
在當前價格整固下，我們建議沽出短期價外（OTM）認購期權，以把握期權金（premium）隨時間流逝而減值的優勢。歷史走勢顯示，當金價急升後遇上地緣政治短暫停火／緩和，隱含波幅往往會快速回落。採用鐵兀鷹（iron condor）等中性策略，未來兩周在市場消化聯儲局政策取態期間，或具較高盈利機會。
結構性需求與長線部署
需留意結構性需求仍然非常強勁，全球央行近年每年買入逾1,000噸黃金，反映基礎配置需求具韌性。此類機構資金支持意味若出現回調至3,900美元支持區附近，宜視為吸納機會。長線部署方面，我們建議建立日曆價差（calendar spreads），利用較便宜的長年期認購期權，捕捉下一輪主要升浪。
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