美元兌瑞郎（USD/CHF）在彭博報道指瑞士國家銀行（SNB）可能將政策利率維持於零水平直至2027年底後，升至自2025年6月以來最高。據路透報道，其後SNB拒絕置評。該貨幣對徘徊於0.8187附近，連升第六個交易日；儘管美國與伊朗戰事爆發後油價走強，瑞士通脹仍維持在SNB 0%–2%的價格穩定目標區間內。
貨幣政策預期持續分歧。市場預期聯儲局將於周三把利率維持不變於3.50%–3.75%，但定價顯示即時加息機會約33%；CME FedWatch Tool則顯示市場視9月加息概率約81%。美元指數報約101.47，從日內低位101.12反彈；此前因攻擊短暫暫停而受壓，其後在和平協議前景轉弱下，市場再度轉趨審慎。
交易建議及市場驅動因素
我們建議衍生品交易者在未來數周透過看漲期權（call）或買入期貨（long futures）部署USD/CHF進一步上行動能。該貨幣對現報約0.8187，在連升六日後升至自2025年6月以來最高；若市場傳聞屬實，即SNB把政策利率維持於零直至2027年末，該貨幣對「阻力最小」的走勢仍偏向上。
此交易的主要驅動在於利差擴闊，尤其現時聯儲局基準利率仍處於3.50%–3.75%的高位。按CME FedWatch Tool，市場已反映9月加息概率達81%，同時周三出現「意外加息」的機會約33%。我們建議在周三聯儲局公布前買入短期call，以捕捉潛在波動並受惠於偏鷹派的意外情境。
避險屬性與風險管理
雖然美元與瑞郎同屬傳統避險貨幣，但持續的美伊戰事正更利好美元。此外，SNB過往多次入市干預匯市，曾動用數十億瑞郎以防止本幣過度升值。這種對瑞郎的「隱性上限」在一定程度上限制了持有USD/CHF長倉的下行風險。
隨美元指數回升至101.47，我們認為美元具備推動USD/CHF上試0.8300水平的結構性支持。交易者宜把保護性止蝕設於0.8100支持位下方，以防中東出現突發外交突破引發急速回吐。運用牛市價差（call spread）亦可降低入場成本，同時減少市場情緒急轉帶來的風險。
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