ING預期英倫銀行（BoE）在本周議息會議將維持政策利率不變，並以7票對2票的分歧作為基準情景，但不排除Catherine Mann或會加入行長Huw Pill及Megan Greene，支持加息。市場焦點在於貨幣政策委員會（MPC）內部支持收緊政策的人數會否擴大，因這將影響市場對年底前政策路徑的預期。能源價格上升被視為通脹的上行風險，但最新預測料顯示消費物價指數（CPI）見頂水平將明顯低於4%。
ING亦提到歐元兌英鎊（EUR/GBP）近日走勢，現已較7月15日低位0.8455反彈約1%，並指反彈或可延續。報告稱，若通脹預測仍受控，英倫銀行或在今年餘下時間維持利率不變。屆時，市場或需回吐目前已反映至年底合共約38個基點的收緊預期，相關調整將令風險偏向不利英鎊。
英倫銀行利率展望與英鎊風險
我們預期英倫銀行在本周會議將維持主要利率不變，抵住偏鷹派政策制定者要求進一步收緊的壓力。儘管個別委員或投票支持加息，但我們預料大多數仍傾向按兵不動，因通脹仍然受控。這項臨近的決定為衍生品交易員提供關鍵窗口，部署英鎊可能出現的下行修正。
金融市場目前押注年底前約38個基點的額外收緊，我們認為這相當不切實際。歷史上，當市場預期與央行實際取向出現類似落差時，往往觸發迅速的偏鴿重定價，拖累英鎊走弱。衍生品交易員可考慮沽出英鎊期貨或買入認沽期權（put options），以把握這次潛在調整。
EUR/GBP表現與交易策略
歐元兌英鎊已自近期低位0.8455反彈逾1%，我們認為這上行趨勢仍有更大延伸空間。隨着歐元區通脹近月維持在約2.5%，歐元在英鎊轉弱的背景下具備進一步走強條件。部署EUR/GBP牛市價差（call spread）將是捕捉上行同時控制風險的有效策略。
回顧過往政策轉向，例如2023年末英倫銀行暫停加息後的市場反應，公布後數日英鎊兌主要貨幣急挫逾1.5%。交易員未來數周需加快調整投資組合，趕在周四正式議息結果前完成部署。建議對任何仍持有的英鎊長倉設定較緊的止蝕位（stop-loss），以防突發波動侵蝕資本。
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