美元指數（DXY）追蹤美元（USD）兌六大主要貨幣走勢，繼上一交易日輕微下跌後跌勢延續，周一亞洲時段最新在101.20附近徘徊。美元回落主要因地緣政治風險降溫：美國與伊朗在衝突升級13日後於周末暫停敵對行動；惟市場仍憂慮供應中斷風險，因獲伊朗支持、位於也門的胡塞武裝表示已襲擊沙特在紅海沿岸的設施。
有報道稱，美國因憂慮攔截彈庫存下降，以及伊朗境內可打擊目標範圍收窄，而暫停空襲。另有消息指，美軍參謀長聯席會議主席丹・凱恩上將（General Dan Caine）據報於上周五警告特朗普總統，若延長行動將會嚴重消耗關鍵彈藥儲備。貨幣政策方面，市場普遍預期聯儲局（Fed）周三將維持利率不變，其後於9月再恢復加息；不過仍有少數市場人士押注或有意外政策行動。其後焦點將轉向第二季GDP初值、PCE通脹數據，以及美國大型企業業績公布。
Managing Volatility Around Key Support and Geopolitical Risks
美元指數在關鍵101.20水平附近拉鋸，我們認為衍生品交易員需為波動率突變作準備。歷史上，100至101區間屬DXY的重要心理支持位，往往觸發急速反彈。鑑於美伊停火屬脆弱狀態，我們建議採用短期期權策略（如跨式組合 straddle），在不押單一方向下捕捉突發價格波動帶來的機會。
Central Bank Catalysts and Hedging Dollar/Energy Exposures
聯儲局本周三議息為下一個主要催化劑，市場預期高度傾向維持利率不變。不過，由於市場預期在9月加息前，會議聲明或主席措辭偏鷹，我們可考慮透過利率期貨作部署。若聯儲局釋出更進取的未來收緊訊號，或引發美元淡倉快速回補，推升美國國債孳息率。
除央行因素外，亦需緊盯第二季GDP初值及PCE通脹，以評估美元基本面強弱。歷史數據顯示，核心PCE若意外急升，公布後數小時內平均可帶動美元上揚約0.5%至1%。我們建議在EUR/USD、USD/JPY等主要貨幣對採用限價盤，把握宏觀數據驅動的突發突破行情。
最後，胡塞武裝把紅海航運及沙特基建列為目標，意味能源相關衍生品需要主動對沖。過往該區域地緣政治干擾往往推升布蘭特原油價格，而避險資金流通常亦會對美元構成上行壓力。我們建議持有原油長倉認購期權（long call），或運用以美元計價的大宗商品代理工具（commodity proxies）作對沖，以防局勢再度升級。
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