美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，黃金非商業（投機）淨持倉由上一期的18.67萬張合約，輕微回落至18.39萬張。此舉反映在報告期內，市場對金屬的投機性部署略為降溫。
投機持倉與市場前景
CFTC 最新黃金非商業淨持倉下跌至18.39萬張合約，顯示大型投機資金短暫收斂其看好押注。我們認為，較上一期18.67萬張的輕微回落，屬於健康整固階段，而非趨勢逆轉。衍生品交易者可利用這段短暫「休整」，為未來數周價格回調時的潛在吸納機會作部署。
歷史模式與交易策略
歷史上，當投機持倉如是降溫、但宏觀不確定性仍然存在時，金價往往能獲得較強支持。以2024年中及2025年末出現的類似持倉回落為例，當利率預期出現轉向後，金價通常迅速反彈。隨著聯邦儲備局將於2026年7月28至29日舉行議息會議，我們預期波動性將上升，為市場提供較佳入市點。
目前金價在每盎司約2,420美元附近企穩，受全球通脹憂慮持續及各國央行穩定增持所支持。我們建議期權交易者可考慮建立牛市買入價差（bull call spread），在控制前期權利金成本的同時把握下一輪升勢；而期貨交易者則宜把止蝕位收緊至2,380美元關鍵支持位下方，以防突發的短期波動對資金造成衝擊。
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