英鎊兌美元周五徘徊於三周低位附近，報約1.3300，並料全周下跌1%。英國零售銷售數據對匯價提振有限，即使官方數據顯示6月零售銷售按月升1%（市場原預期跌0.3%），按年增長為4.2%（預期2.3%）。不過英鎊反應偏淡，因整體市場維持避險取向，且英國財政憂慮仍是焦點。
美元保持強勢，因有報道指紅海有針對沙特船隻的襲擊，帶動布蘭特原油逼近每桶100美元，令全球通脹憂慮升溫，並推高美國國債孳息率至數月高位。另一方面，特朗普政府在臨時10%全球關稅期滿後，向60個貿易夥伴設定新的10%至12%關稅，拖累市場情緒。在英國方面，市場焦點落在首相Andrew Burnham的開支計劃及其對財政穩定的影響，同時預期英國短年期利率在秋季前將逐步下移。
通脹升溫與能源衝擊下的交易機會
在英鎊/美元受制於1.3300附近、布蘭特原油急升至接近100美元之際，我們建議衍生品交易者在未來數周部署英鎊進一步下行的策略。紅海供應衝擊推升全球通脹，加上美國加徵新關稅，令避險貨幣美元吸引力大增。歷史上，當能源衝擊把油價推向三位數時，資金往往明顯流入美元，並在其後數周平均令英鎊/美元下跌約3%至5%。
為把握這一跌勢，我們建議採用英鎊/美元「熊市看跌價差」（bear put spread），而非直接買入看跌期權。由於地緣政治緊張通常會令該貨幣對的1個月隱含波幅顯著高於歷史平均約8%，現時直接買入期權成本偏高。透過熊市看跌價差，並以1.3000支持位為目標，可在保留下行捕捉能力的同時，抵消高期權金成本。
利用英國財政不確定性與息差的策略
我們亦預期，隨着圍繞首相Burnham開支計劃的本土財政疑慮持續升溫，英國短期利率傾向下移。交易者可透過賣出價外（out-of-the-money）英鎊/美元認購期權收取穩定期權金，以捕捉息差擴闊帶來的機會。回顧過往英國財政風波（例如2022年預算案危機）的歷史數據，在政策不確定性上升時，英鎊反彈往往難以持續。
我們建議密切留意即將進行的美國國債拍賣，因若美債孳息率進一步上升，將加速英鎊回落。若10年期美國國債孳息率能維持突破近期數月高位，英鎊/美元的下行壓力將加劇。踏入8月，維持英鎊期權「短Delta」偏向仍是我們高信心部署。
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