日本全國消費者物價指數（CPI）於6月按年上升1.7%，高於前值1.5%。最新數據反映踏入夏季之初，消費物價升幅有所加快。
6月數字較上月的按年增幅上升0.2個百分點。相比之下，5月通脹按年升幅為1.5%。
通脹展望及貨幣政策啟示
日本全國CPI於6月由上月的1.5%升至1.7%，通脹壓力呈現輕微但具重要意義的回升。我們認為，這一上升趨勢令日本央行（BoJ）在未來數月進一步推進貨幣政策正常化的路徑保持不變。衍生品交易員宜為未來數周日圓交叉盤及政府債期貨的波動加劇作好準備。
隨着通脹率逐步逼近央行2%目標，美國聯儲局（Fed）與日本央行之間的利率差距或將收窄。為把握此一變化，我們建議買入美元兌日圓（USD/JPY）認沽期權（Put），以部署日圓走強。歷史數據顯示，當日本通脹出現意外上升時，市場往往迅速反映更趨收緊的貨幣政策預期，推動日圓兌美元短期內轉強。
債券及股票市場交易策略
在固定收益市場方面，消費物價上升或推高日本國債（JGB）孳息率，並壓低債價。我們建議衍生品交易員沽出（做空）10年期JGB期貨，或買入日本債務工具的認沽期權。鑑於日本央行過往轉趨鷹派的政策調整，歷來曾觸發本土債市迅速拋售，相關部署具一定可信度。
日圓走強亦將為以出口為主的日本股市帶來阻力。我們建議透過買入短期日經225（Nikkei 225）期貨的認沽期權，對沖股票敞口。此類防守性部署可在日圓轉強、導致全球資金可能輪動撤出日本股票時，為投資組合提供保護。
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