BNY 的 Geoff Yu 表示，油價逼近每桶 95 美元對亞洲能源進口經濟體屬一大衝擊，但不太可能觸發廣泛的國際收支危機。他指出，東盟及印度經常帳緩衝較強、此前財政整固見效，以及外匯倉位相對較輕；同時警告台灣及南韓金融帳已出現資金外流，而美元流動性收緊或會加劇貨幣偏弱。報告亦提及印尼央行在周三議息決定中呼籲「更緊密的財政—貨幣政策協同」，以提升外部抗逆力，市場關注政策支持能否持續為區內穩定提供支撐。
報告引用官方數據指出，衝突爆發前，東盟及印度錄得十年來最高的經常帳盈餘。Yu 亦表示，3 月全球外匯儲備流失幅度顯著，並波及政府債券持倉，但他形容有關調整仍屬可控。他建議監察亞洲央行入市干預、油價推動的進口壓力及外匯儲備數據，以判斷是否出現惡化跡象；並點名 BRL、CLP、ZAR 等高息商品貨幣，同時認為 NOK 或受惠於油價相關需求，不過偏高持倉及挪威央行（Norges Bank）買盤有限，或限制升幅。
油價衝擊及其對亞洲外匯市場的差異化影響
踏入 2026 年 7 月下旬，布蘭特原油徘徊於每桶 95 美元附近，我們建議衍生品交易員毋須恐慌性拋售亞洲貨幣。雖然高油價一般會對能源進口國構成壓力，但印度及東盟的經常帳緩衝較以往危機時期明顯更強。我們認為今次屬可控的外匯衝擊，而非系統性的國際收支威脅，意味市場急跌或為外匯期權「沽波幅／收取權利金」策略提供不俗機會。
我們建議聚焦北亞較脆弱的出口經濟體與較受保護的南亞市場之間的分化。歷史上，台灣及南韓在能源價格急升時更易出現資金快速外流，而近期數據亦顯示首爾美元流動性持續偏緊。衍生品交易員可考慮買入短期韓圜（KRW）或新台幣（TWD）沽出期權，以捕捉短線下行風險。
商品貨幣及風險管理考慮
另一方面，我們認為高息商品貨幣（如巴西雷亞爾 BRL、南非蘭特 ZAR）存在更「乾淨」的部署機會。商品指數維持強勢，有利高息貨幣的套息（carry）吸引力，適合建立偏向收息的結構性策略。我們建議透過外匯掉期（FX swaps）捕捉息差，同時迴避淨能源進口國面對的結構性不利因素。
風險管理方面，未來數周需密切監察亞洲央行入市干預及外匯儲備變化。例如，印度外匯儲備近期仍企穩於 6,500 億美元以上，令政策當局有相當「火力」平滑匯價波動。除非觀察到儲備資產出現突然且劇烈流失，否則我們應把亞洲貨幣偏弱視為階段性區間波動，而非結構性崩潰。
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