歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行在7月議息會議維持主要利率不變，因數據顯示經濟活動有初步改善跡象，包括服務業部分復甦，以及在人工智能（AI）支持下表現具韌性的數碼服務。即便如此，各項指標仍指向溫和增長，而企業及家庭預期勞動市場將繼續較衝突前疲弱。當局形容該衝突為重大不確定性來源，增長風險偏向下行，因能源價格上升正拖累實質收入。
在物價方面，歐洲央行指能源衝擊正推高通脹，企業亦預期將上調銷售價格。核心通脹被形容為受控，但全面影響仍有待浮現；調查顯示工資增長溫和，而勞動生產力上升有助抑制單位勞工成本增速。大多數較長期通脹預期指標維持在2%左右，惟預期能源通脹將令整體通脹在2027年上半年之前仍遠高於目標，其後才回落。另一方面，FXS Speechtracker評分為5.6/10，對比歷史基準5.2/10。
貨幣、債券及商品的交易策略
鑑於歐洲央行維持利率不變並警告能源通脹可能持續，我們認為衍生品交易員可在未來數周部署歐元轉強的策略。近期經濟數據顯示歐元區核心通脹仍黏著於約2.9%，反映價格壓力未有快速消退。我們建議在EUR/USD採用牛市看漲價差（bull call spread），以捕捉在市場對進一步減息預期被推後下的潛在上行空間。
我們亦建議交易員關注歐元區政府債，特別是短期債券期貨，例如德國兩年期Schatz期貨。歷史上，當央行在經濟增長偏弱下仍維持高利率，短端孳息通常保持高企，孳息曲線趨於平坦。我們可透過買賣孳息差期權（yield spread options）或沽出收息方掉期（receiver swaps），以受惠於高利率維持更長時間的環境。
由於能源衝擊料將在明年仍推動通脹，我們建議衍生品交易員把注意力轉向商品市場。天然氣及布蘭特原油期貨對地緣政治衝突高度敏感，而衝突仍是主要不確定性來源。我們可透過在能源期權上建立長跨式（long straddle）或長勒式（long strangle），以捕捉突發價格波動並受惠於波動率上升。
歐洲科技板塊的機遇
最後，鑑於歐洲央行強調由人工智能帶動的強韌數碼服務，我們認為歐洲科技板塊具備較大潛力。偏重科技的指數持續上升，市場預測歐洲軟件及IT服務今年增長將超過7%。我們可考慮買入主要歐洲科技股的認購期權（call options），以把握AI驅動的動能行情。
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