美元走弱之際，胡塞武裝襲擊紅海油輪推升地緣政治風險，帶動布蘭特原油上揚，同時令美國國債孳息率走高。烏克蘭無人機攻擊黑海基建後，俄羅斯及哈薩克斯坦出現供應受阻；Kpler 數據顯示，霍爾木茲海峽通行船隻數目降至 9 艘，而曼德海峽（Bab al-Mandeb）過境量則由 44 艘跌至 29 艘。能源價格上升正加劇市場對通脹的憂慮，並強化對貨幣政策進一步收緊的預期。
期貨市場反映，歐洲央行（ECB）9 月加息機會率達 90%，較聯儲局的 77% 為高；市場亦預示 2026 年 ECB 進行兩次加息的概率為 60%，而聯儲局為 56%。歐元區 CPI 由 2 月的 1.9% 升至 5 月的 3.2%，促使 ECB 將存款利率上調 25 個基點至 2.25%，其後 6 月回落至 2.8%。日本方面，美元兌日圓（USDJPY）下跌；路透調查顯示，在 51 名專家中，53% 預期隔夜利率將於 12 月前由 1% 上調至 1.25%，其中 35% 估計最快 10 月行動。
能源波動與交易機會
我們建議衍生品交易員為能源相關合約波動加劇作好準備。紅海供應鏈持續受擾，令布蘭特原油在每桶 85 至 90 美元附近反覆波動。最新航運數據確認，曼德海峽的過境量較正常水平大跌約 60%，推高運費成本及能源價格。我們建議在原油上運用看漲價差（bullish call spreads）策略，以把握未來數周供應端壓力升溫帶來的機會。
央行動向與外匯策略
在歐洲央行 7 月議息會議成市場焦點之際，我們建議交易員密切留意歐元兌美元（EUR/USD），該貨幣對在鷹派預期支持下已出現反彈。市場普遍預期 ECB 今日將維持存款利率於 2.25% 不變，但若拉加德就 9 月加息釋出更進取訊號，或可推動歐元再上。為管理市場突發逆轉風險，我們偏好採用 EUR/USD 長跨式期權（long straddle），以捕捉高波幅下的盈利空間。
利率期貨方面亦存在具吸引力的機會：市場目前為 ECB 9 月加息定價約 90% 機會率，相比聯儲局為 77%。鑑於地緣衝突令歐元區通脹黏性偏高，歐洲監管當局更有動機率先出手。我們建議交易歐洲貨幣市場期貨（Eurocurrency）及有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，以捕捉兩大央行政策路徑分歧。
最後，我們建議部署日圓轉強。市場傳聞日本央行或早於預期把隔夜利率上調至 1.25%。最新調查顯示，53% 經濟學家預期 12 月前加息，已促使部分沽空盤回補。我們建議買入美元兌日圓認沽期權（USD/JPY put options），以捕捉日圓續復甦帶來的下行空間。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
