美元兌加元周三回落，受美元轉弱及油價走強帶動加元上揚，結束連跌兩日。該貨幣對報約1.4085，日內跌0.16%。西德州中質原油（WTI）約報86.00美元，接近自6月11日以來高位；油價升勢與霍爾木茲海峽周邊衝突引發的供應中斷風險，以及紅海新增供應憂慮相關。
美元回軟，美元指數報約101.12，跌0.08%；市場聚焦7月28日至29日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。CME FedWatch工具顯示，7月加息的隱含概率由一周前的10%升至28%，9月加息概率為69%。加拿大方面，加拿大央行（BoC）7月維持政策利率於2.25%，並重申如有需要可調整利率。道明證券（TD Securities）引述有關美國擬對加拿大徵收新的《第338條》關稅的報道，並列出美元兌加元目標水平：1.40、年底見1.39，以及2026年底見1.39。
短期波動前景
我們建議衍生品交易員在7月28日至29日FOMC會議前為美元兌加元波動加劇作好準備。隨着本月美國加息概率由上周僅10%急升至28%，短期期權跨式（straddle）策略或具備較高盈利空間。歷史上，利率預期出現此類急劇轉向，往往會觸發該貨幣對出現約100至150點子的急幅波動。
同時，可利用WTI原油急升的走勢；油價因霍爾木茲海峽威脅升溫而跳升至86.00美元。由於加拿大是主要能源出口國，買入加元看漲期權（CAD call options）可作為受惠油價上升的策略性代理交易。2019年末地緣政治供應衝擊期間，類似油價急升曾帶動加元短期內迅速升值約2%。
結構性交易因素與長線策略
不過，亦不應忽視美國可能對加拿大徵收《第338條》關稅所帶來的短期阻力，該因素令美元兌加元維持在1.4085之上。為應對此貿易不確定性，我們建議在1.4000至1.4150區間採用區間策略，例如鐵兀鷹（iron condor）。此策略可在市場消化高油價利好與關稅憂慮互相拉扯之際，透過收取權利金獲利。
展望更長遠，我們預期加元可重新站穩，推動美元兌加元到2026年底回落至1.3900附近。衍生品交易員可透過買入較長年期的看跌期權（put options），例如6個月到期，部署這一循序漸進的轉勢。歷史上，關稅消息引發的美元兌加元急升，多會在貿易談判啟動後的三至六個月內回吐。
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