英國核心產出端生產者價格按月、未經季節性調整口徑於6月回落至0.5%，較前值0.8%放緩。數據反映當月出廠價（factory-gate）升幅減慢。
6月結果顯示核心產出端PPI仍按月上升，但升勢較早前公布為溫和。是次發布除將增幅由0.8%下調至0.5%外，並無提供進一步細分資料。
對通脹及英倫銀行的啟示
英國6月核心產出端生產者物價指數（PPI）由0.8%降至0.5%，反映製造業通脹正在降溫。我們認為，動力轉弱是上游價格壓力正在緩和的明確訊號，並將於短期內逐步傳導至消費物價。因此，我們預期英倫銀行未來數月維持高息的壓力將明顯減輕。
利率、外匯及股票的交易機會
在利率衍生工具市場方面，我們建議關注英鎊隔夜指數平均（SONIA）期貨的長倉配置。歷史上，核心按月PPI出現此幅度回落，往往預示英倫銀行立場轉向偏鴿，並帶動短端孳息率下行。隨着市場隱含對今年秋季減息的預期升溫，買入相關期貨具吸引的風險回報比。
就外匯衍生工具交易而言，通脹降溫數據或對英鎊構成較大壓力。我們建議採用偏淡期權策略，例如買入GBP/USD認沽期權，以捕捉英鎊轉弱的機會。隨着息差變化，英鎊料將相對美元及歐元走弱。
股票方面，宜部署富時100指數期權及期貨的偏好倉位。生產成本下降可直接改善英國主要出口商及大型製造企業的利潤率。英國國債（gilt）孳息率亦已因應通脹數據轉弱，股市短期內具備上行空間，未來數周有望續升。
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