首相安迪・伯納姆（Andy Burnham）宣布由10月1日起取消住戶電費賬單上5%的增值稅（VAT）徵收，並將此舉定位為更大規模「生活成本」方案的首項措施。政府估算該改動可為家庭每年節省約45英鎊，但在2026至27年度將令財政少收8.5億英鎊，並稱將透過取消上屆政府的數碼身分證（digital ID）計劃提供資金來源。官員補充，該措施或可令整體通脹率下調0.1個百分點。
市場反應偏審慎，英國國債（gilts）及英鎊走弱，引發市場關注財政可信度以及減稅是否已「全數撥備／全額融資」。該政策亦與可能推出商業差餉（business rates）寬減的討論並行，但整體能源價格壓力仍然高企。
債務市場與財政風險策略
隨着10月1日能源稅項下調臨近，我們預期未來數周市場將加大對英國政府債務的沽壓，因投資者質疑政府的資金安排。鑑於10年期英國國債孳息率近周已回升至約4.3%水平，我們可考慮沽空短期英債期貨，或買入英國國債的認沽期權（put options）。此部署可在投資者要求更高英國財政風險溢價、導致孳息率進一步抽升時，為投資組合提供保護。
英鎊脆弱性與通脹對沖
我們亦建議聚焦英鎊。財政公告後英鎊表現明顯轉弱，兌美元一度下跌至接近1.27水平。衍生品交易者可透過買入短期期 GBP/USD 認沽期權，把握跌勢並對沖更廣泛的拋售風險。歷史上，英國在未有充足資金支持的財政措施下（例如2022年「迷你預算案」危機期間英鎊曾跌至歷史低位），往往引發匯價快速貶值。
雖然整體通脹或下調0.1個百分點，可能令部分市場參與者開始押注即時減息，但我們認為結構性財政赤字將令長期通脹預期維持偏高。我們建議建立支付方通脹掉期（payer inflation swaps）倉位，若英國長期通脹預期在短期VAT寬減下仍上升，該策略可受惠。此一較平衡的做法，有助捕捉短期民生紓困與長期財政可信度憂慮之間的落差。
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