EUR/USD 周二回軟，因美匯在美伊持續互相空襲期間走強，令該貨幣對維持在約 1.1405、接近一周低位。歐元區數據未能抵銷跌勢，儘管 7 月 ZEW 經濟景氣指數由 9.5 升至 23.4，遠高於市場預期 11.2；德國指標亦由 10.5 升至 26.3，高於市場共識 18。
美軍連續第十晚對伊朗發動空襲，同時德黑蘭亦針對區內美軍資產作出打擊，避險需求持續支撐美匯。美元指數（DXY）報近 101.15，連升第四日。調停方提出為期 10 天的停火方案，並與重啟上月美伊臨時協議掛鈎，但霍爾木茲海峽航運受阻已推高油價並重燃通脹憂慮。在此背景下，交易員預期歐洲央行（ECB）及聯儲局（Fed）將更長時間維持偏緊政策，並在即將召開的會議上維持利率不變，同時仍認為若物價壓力升溫，進一步加息仍有可能。
能源市場與波動率策略
我們建議衍生品交易員在地緣政治緊張升級下，為更高波動做好準備，配置布蘭特原油的長年期認購期權。由於每日約有 2,100 萬桶原油經霍爾木茲海峽運輸，任何較長時間的軍事干擾都可能輕易引發嚴重供應衝擊。我們建議現階段先行對沖通脹風險，因能源價格急升很可能迫使央行在更長時間內維持限制性利率水平。
外匯與利率市場部署
外匯市場方面，我們認為在周四央行議息結果公布前，EUR/USD 受制於 1.1380 至 1.1480 的狹窄整固區間。鑑於該貨幣對的相對強弱指數（RSI）目前在 50 的中性水平下方企穩，短期期權交易員可考慮運用鐵兀鷹（iron condor）等區間策略。我們預期除非出現外交突破，否則該貨幣對難以突破 50 天移動平均線 1.1516 之上。
利率交易方面，歐洲隔夜指數掉期（OIS）的鷹派重新定價提供具利潤空間的部署。現時市場定價反映 9 月收緊 22 個基點、至 12 月累計收緊 43 個基點，並獲歐元區經濟景氣指數升至 23.4、勝預期所支持。我們建議買入短期利率期貨以捕捉孳息差擴闊的機會，特別是在歐元區展現出超預期的經濟韌性之際。
另一方面，美元指數動能強勁，連續第四個交易日上升，現於 101.15 附近交投。歷史數據顯示，在軍事互動活躍的時期，美元往往受惠於避險資金流入，全球流動性亦會收緊。我們偏好買入短期美元認購期權，以把握在 10 天停火方案仍未正式簽署前，美元的防守性動能。
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