美元兌加元（USD/CAD）在中東局勢緊張令美元維持買盤之際進一步上揚，而加元則因與美國再現貿易摩擦而承受額外壓力。該貨幣對於撰文時徘徊於1.4084附近，連續第二個交易日擴大升幅。美國總統特朗普宣布對接近200億美元的加拿大進口商品徵收50%關稅，相當於加拿大GDP約0.85%，措施將於8月19日生效。周二公布的加拿大通脹數據弱於預期，進一步鞏固加拿大央行（BoC）維持觀望的政策取向，並削弱市場對加息的預期。
地緣政治風險亦持續高企。美軍周一對伊朗展開連續第十晚空襲，同時伊朗革命衛隊針對區內美軍資產發動攻擊。避險需求支撐美元走強，美元指數（DXY）報約101.10，連升第四日。油價續見反彈，西德州中質原油（WTI）於每桶84.32美元附近交易，日內升近2.5%；油價上升一般可提振商品貨幣加元，並限制USD/CAD的上行空間。外交接觸仍在進行，據報伊朗官員周二在巴基斯坦與斡旋方會面，另外亦傳出一項為期10天的停火建議。
衍生工具策略及持倉部署
我們建議衍生品交易員在8月19日關稅期限臨近之際，部署USD/CAD延續上行動力。現時匯價於1.4084附近，買入美元兌加元的短期看漲期權（call）可提供具吸引力的風險回報比。此偏好亦受加拿大通脹轉弱支持，按歷史經驗，疲弱通脹往往令加拿大央行取態較聯儲局偏鴿。
鑑於美伊軍事緊張局勢升級，我們建議持有美元指數（DXY）長倉作為避險部署。指數已升至101.10，而歷史數據顯示，中東地緣衝突一再推動資金流入流動性較高的美元資產。交易員可運用DXY牛市認購價差（bull call spread），在捕捉進一步升幅的同時界定最大風險。
對沖、波動率與風險管理
儘管WTI原油已急升至每桶84.32美元，我們認為這項商品利好不足以令加元免於關稅衝擊所帶來的弱勢。按過往情況，針對接近200億美元進口的高額關稅，其影響往往遠大於能源出口帶來的邊際支持。為對沖相關風險，我們建議加拿大出口商買入USD/CAD看跌期權（put），以在8月限期前應對突發波動、保障收入。
隨着巴基斯坦的關鍵外交談判推進，加上貿易期限迫近，外匯市場的引伸波幅料將上升。我們建議在USD/CAD採用長跨式（long straddle）策略，以捕捉匯價向上或向下的急劇波動。此做法可在不論能否達成停火、或貿易談判能否取得突破的情況下，把握市場大幅波動帶來的機會。
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