美國 Redbook 指數（按年）在 7 月 17 日當週回落至 7.8%，較此前的 8.2% 下跌。該變動反映最新數據顯示年度零售銷售增長步伐有所放緩。
零售增長放緩及其經濟影響
我們剛看到美國 Redbook 指數在 7 月 17 日當週按年降至 7.8%，較此前的 8.2% 讀數回落。這一下滑顯示，在借貸成本持續高企的壓力下，美國消費者終於開始降溫。我們認為，零售增長的放緩意味經濟動能正在轉向，衍生品交易員需要即時就此作出部署。
歷史上，當 Redbook 零售銷售增速放緩至 8% 門檻以下時，隨着加息預期降溫，美國國債孳息率往往會回落。以 2023 年底類似的零售放緩為例，其後一個月內，隨着債市反彈，10 年期美債孳息率下跌近 50 個基點。我們建議關注美債期貨的長倉部署，因市場開始為較偏寬鬆的貨幣政策路徑定價。
衍生品及外匯市場策略
在股票期權方面，我們應為面向消費者的板塊轉弱作準備，可買入零售 ETF 的認沽期權（put）作對沖或捕捉下行。此外，零售動能轉弱亦可能拖累美元走勢；歷史上，當本土消費需求降溫時，美元往往轉弱。我們建議透過歐元及日圓的貨幣衍生品建立長倉，以把握未來數週潛在的美元走弱行情。
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