金價於周二歐洲時段貼近一周高位徘徊，受惠美元轉弱而獲支持，但仍受制於4,100美元以下。由於能源相關通脹風險持續，市場預期聯儲局將維持鷹派立場，令金價升勢受限。市場指出，霍爾木茲海峽航道受限引發的運輸中斷，以及也門親伊朗胡塞武裝宣稱對沙特阿拉伯實施海上封鎖，均為支撐原油價格及利率預期的因素；CME Group 的 FedWatch 工具顯示，市場目前估計聯儲局於年底前加息的概率約為83%。
地緣政治進展為美元及 XAU/USD 帶來交叉影響。美軍連續第10個晚上對伊朗發動空襲，而伊朗則表示已對波斯灣一帶的美軍基地及盟友基建作出報復性攻擊，令衝突擴大的風險上升。技術面方面，價格走勢升穿23.6%斐波那契回調位及下降趨勢線後有所改善，MACD 與 RSI 轉為正向，但4小時圖上仍受制於100周期簡單移動平均線（SMA），偏向仍然受限。阻力位分別位於4,052.78美元、4,067.29美元、4,081.40美元及4,110.01美元；支持位則在約4,017美元及3,960.14美元附近。
衍生品交易者的審慎取態及更廣泛的市場背景
我們建議衍生品交易者在未來數周以高度審慎態度應對金市，因金價徘徊於關鍵的4,100美元水平下方。儘管金價近日曾觸及一周高位，但整體走勢仍受強勢美元及上升的地緣政治風險所限制。我們認為，在未見有效突破關鍵阻力區前，進取的長倉部署仍屬過早。
中東衝突持續，特別是霍爾木茲海峽的航運受阻，繼續推高能源成本並加劇通脹憂慮。歷史上，1973年及1979年的能源衝擊曾迫使央行為對抗物價上升而需在更長時間內維持較高利率。在全球原油供應嚴重受限的情況下，這些持續的通脹壓力或將繼續對美元形成支撐。
利率預期及技術交易策略
我們必須密切留意聯儲局下一步動向，尤其市場指標正反映今年底前加息概率達83%。高利率會提高持有無息資產的機會成本，對金價上行動力構成明顯掣肘。因此，只要貨幣政策維持緊縮，金價短線反彈或很快遇到沽壓。
對於買賣黃金期權及期貨的投資者，我們建議留意即時阻力位4,052美元，以及更強的技術關口4,110美元。下行方面，我們預期4,017美元附近有較穩固支持；若沽壓加劇，則較深的底部或在3,960美元附近形成。短期而言，我們較偏好在上述技術水平之間的區間操作，而非押注大幅突破。
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