歐元兌美元（EUR/USD）周二於亞洲早段回落至約1.1410，受美伊衝突再度升溫帶動美元需求，歐元回軟並逼近1.1400。《衛報》稱美國對伊朗展開第10輪攻擊；美軍則通報，其打擊目標包括軍事指揮中心、防空及海岸監視據點、海上作戰能力、導彈及無人機發射點，以及通訊網絡。伊朗則反擊巴林及科威特，並在霍爾木茲海峽襲擊油輪；同時，也門親伊朗的胡塞武裝宣布對沙特阿拉伯實施海上禁運。數據方面，稍後將公布德國及歐元區ZEW調查，以及美國ADP就業報告。
美國通脹數據降溫被視為可能限制市場對進一步收緊政策的預期，或令美元升勢受制。聯邦基金期貨仍反映聯儲局在7月29日會議維持利率不變；按CME FedWatch工具顯示，維持利率不變的隱含概率為84.5%，較一個月前的61.5%上升。
市場波動與交易策略
隨着中東衝突升級令EUR/USD下試1.1400，未來數周市場波幅料將加劇。地緣政治衝擊過往往往引發避險資金急速流入美元，因此需提防歐元進一步受壓。我們建議衍生品交易員以防守部署為先，並考慮買入EUR/USD短期期權（Put），以捕捉下行趨勢所帶來的機會。
軍事行動突然升溫，勢將把外匯波動率推高至遠高於近期偏靜水平。歷史上在類似地緣政治升級期間，EUR/USD一個月期隱含波幅曾於數天內由不足6%急升至逾8.5%。我們建議配置EUR/USD跨式（Straddle）或寬跨式（Strangle），在毋須押注明確方向下，捕捉急劇而難以預測的價格波動。
即將公布的數據與主要風險事件
亦需密切關注7月29日（距今僅8天）的聯儲局議息會議。現時利率期貨顯示，聯儲局維持息口不變的概率達84.5%，較上月的61.5%大幅上升。市場對「暫停加息」預期偏高，意味一旦聯儲局釋出偏鷹訊號，或觸發美元顯著抽升，使價外（Out-of-the-money）美元認購期權（Call）在成本相對較低下具吸引力。
今日德國ZEW景氣指數與即將公布的美國ADP就業報告，將為交易提供即時觸發因素。過往地緣政治衝突曾令ZEW經濟景氣平均下挫10至15點，若今日再現，將顯著不利歐元。為管理短線風險，我們建議在上述數據公布前，為所有未平倉現貨及期貨倉位設定較緊的止蝕盤（Stop-loss）。
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