馬來西亞第二季GDP預先估算按年升5.8%，高於彭博共識預測的5.2%，亦較第一季的5.4%有所加快。上半年增長達5.6%，超出政府全年4%至5%的預測區間，增長動力主要來自內需及AI相關出口。惟風險仍偏向上行，供應鏈受擾及中東衝突帶動商品價格走強，或拖累經濟活動並影響通脹走勢。
市場預期馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia）今年餘下時間將維持政策利率不變於2.75%，主要因通脹溫和及增長穩健。外匯方面，上周五美元兌馬幣（USD/MYR）上升0.6%至4.10，並在全周隨原油價格走高。自6月下旬以來，該貨幣對一直維持於4.05至4.10區間內波動，市場普遍將其韌性歸因於出口保持強勁及投資組合資金持續流入。
—區間波動外匯機會與利率掉期策略
鑑於USD/MYR被鎖定於4.05至4.10的狹窄區間內，我們建議衍生品交易員聚焦區間波動（range-bound）外匯策略。沽出短年期USD/MYR期權（例如iron condor鐵鷹式策略）可在波動率受壓時捕捉期權時間值損耗帶來的權利金收益。近期貿易數據顯示，馬來西亞第二季出口增長逾5%，進一步支持匯價維持相對穩定的觀點。
由於馬來西亞國家銀行今年大概率維持政策利率於2.75%不變，我們認為押注激進利率變動的誘因不大。建議在馬幣利率掉期（IRS）市場建立收息方（receiver）倉位，以受惠於收益率維持穩定偏低。歷史上，當央行在本地通脹穩定下維持中性立場，短端掉期利率往往呈整固格局。
—商品掛鈎對沖與科技驅動的衍生品部署
由於馬幣與原油價格走勢高度同步，我們建議運用商品掛鈎期權對沖投資組合風險。目前布蘭特原油約報每桶82美元，成為馬幣的重要錨定因素。我們認為買入價外（out-of-the-money）的USD/MYR沽出期權（put）可作為較低成本的對沖工具，以防能源價格突然急升引發匯價大幅波動。
最後，馬來西亞AI相關電子產品出口強勁，令科技相關衍生品具吸引力。建議透過富時馬來西亞KLCI指數期貨（FTSE Bursa Malaysia KLCI futures）的看漲期權（call）部署偏好（bullish）策略，以捕捉工業動能。內地製造業表現仍具韌性，近期工業生產數據顯示按年增長穩定逾4.5%。
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