英鎊走強，市場憧憬 Andy Burnham 將取代 Keir Starmer 出任英國首相，並可能委任 Shabana Mahmood 出任財相；此組合被視為指向更收緊的財政管理。此走勢亦受兩項因素支持：英鎊淡倉持倉已變得「過時」而引發回補，以及與併購相關的資金流入英國股票市場——今年在估值較便宜的吸引下，資金加碼流入。
不過，預期 Burnham 上任初期英鎊再升空間有限，因英國公共財政受掣肘，在不加稅的情況下幾乎沒有新增開支空間，當中包括社會照護等範疇。在外匯市場，EUR/GBP 被視為在 0.8470 有支持；然而，0.8400 被界定為今夏英鎊的「最佳情境」水平，該交易亦不被視為值得由現水平再追低。
—政治樂觀情緒見頂下，英鎊前景偏審慎
隨着 Andy Burnham 今日接任首相，我們建議衍生品交易員保持審慎，毋須追逐英鎊近期升勢。雖然市場對財政取態審慎的財相之預期，短期提振英鎊，但我們認為在這段短暫的「蜜月期」內，上行空間有限。交易員宜集中部署英鎊短期看漲期權（call options），而非作長線押注，因初段政治樂觀情緒很可能迅速降溫。
英鎊近期強勢主要由淡倉回補及英國併購活動急升驅動。受海外買家趁英國估值偏低入市帶動，2026 年上半年英國併購宗數按年上升逾 12%。這股外來資金流短期「托」起匯價，某程度掩蓋英國經濟更深層的結構性弱點。我們建議運用區間策略，例如沽出 EUR/GBP 勒式期權（strangles），在企業資金流趨於穩定期間捕捉期權金（premium）。
—EUR/GBP 風險回報考量與前瞻策略
我們判斷 EUR/GBP 在 0.8470 具強支持，而 0.8400 則為今夏交叉盤的「絕對底線」。押注匯價進一步大幅跌穿 0.8400 風險甚高，尤其在英國服務業通脹於近期數據仍黏性高企於 4.1%，限制英倫銀行（BoE）與其他央行可進一步分歧的幅度。在 0.8470 附近為 EUR/GBP 佈置限價買入（buy-limit）以博技術反彈，風險回報比相當吸引。
展望未來數周，英國公共財政緊絀的現實及無可避免的加稅，料將拖累英鎊。過往英國領導層更替的歷史數據顯示，公告後的匯價升浪通常在 30 至 45 日內逆轉，一旦財政現實及預算規劃成為焦點。我們建議外匯期權交易員開始逐步累積 EUR/GBP 長年期看漲期權（long-dated call options），以對沖新政府稅務方案浮現後，英鎊可能出現的貶值風險。
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