印度盧比臨近週末輕微走高，在印度儲備銀行（RBI）入市干預後，美元兌印度盧比（USD/INR）回落至約96.30。路透引述消息指，央行幾乎每日在即期及不可交收遠期（NDF）市場出手，但規模屬審慎。此舉發生於油價上升之際：MCX原油合約（7月20日到期）升1.16%至約7,700盧比，接近週二月內高位7,832盧比；在此背景下，通常會對依賴進口石油的貨幣構成壓力。
地緣政治風險支持美元走強，因伊朗要求也門胡塞武裝作好準備，一旦美國打擊伊朗電力基建，便封鎖紅海石油航道。美元指數（DXY）升0.1%至近100.80，雖然市場在美國6月CPI偏軟後下調對聯儲局（Fed）收緊政策的預期。CME FedWatch顯示，本月稍後加息概率為10.2%，較一週前的24.6%下降；技術面上，USD/INR企穩於20日指數移動平均線（EMA）95.55之上，14日相對強弱指數（RSI）報62.99，阻力位接近97.10高位。
Trading Strategies For USD/INR Momentum
我們建議衍生品交易者利用牛市認購價差（bull call spread）或買入短期期貨，以部署USD/INR進一步上行動力。技術結構仍然偏強，因該貨幣對維持在20日EMA 95.55之上。若現有動能推動匯價突破即市阻力位，預期將迅速上試接近97.10的歷史高位。
為對沖紅海能源供應中斷風險，我們建議增持MCX原油合約長倉。過往地緣衝突（如2022年能源危機）顯示，一旦主要海上運輸通道受威脅，布蘭特原油可輕易急升逾20%。由於印度逾80%的原油依賴進口，若油價持續升穿現時約7,700盧比水平，將無可避免地對盧比造成沉重壓力。
Risks Of Central Bank Intervention & Geopolitical Uncertainty
儘管RBI正於即期及遠期市場積極干預，但歷史顯示，面對大型全球能源衝擊，央行防線效力有限。於2022年市場波動期間，RBI動用逾1,000億美元外匯儲備，但盧比兌美元仍貶值近10%。我們建議交易者不應單靠RBI干預來壓制USD/INR升幅，尤其目前干預規模仍屬克制。
同時亦需留意利率衍生品市場：CME FedWatch工具顯示，聯儲局本月稍後加息概率僅10.2%。雖然偏鴿的利率前景一般會削弱美元，但美伊緊張升溫，令避險需求高企，令美元指數維持在約100.80附近。交易者可利用此分歧，買入USD/INR認購期權；由於市場對加息憂慮短暫降溫，期權目前提供相對有利的風險回報比。
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