歐洲交易時段，美股期貨下跌，交易員在7月密歇根大學消費者信心指數初值公布前部署倉位，同時地緣政治風險升溫亦加劇避險配置。道指期貨下跌0.65%，報約52,440點；標普500期貨跌0.88%，報約7,510點；納指100期貨跌1.69%，報約28,730點。路透報道，伊朗已告知也門胡塞武裝，如美國攻擊伊朗電力基建，需準備封鎖紅海石油航道；Tasnim報道指阿巴斯港（Bandar Abbas）、格什姆（Qeshm）及阿瓦士（Ahvaz）傳出爆炸，科威特亦聽到巨大爆炸聲，最遠更遠至巴士拉（Basra）。
周四現貨市中，半導體股走弱拖累美股主要指數。納斯達克綜合指數跌1.4%，標普500指數跌0.51%，道瓊斯工業平均指數回落0.2%。收市後，Netflix公布業績後於盤後交易一度急挫逾9%，進一步打擊整體市場情緒。
能源波動與衍生工具策略
中東地緣緊張局勢升溫，加上紅海貿易航道再現威脅，需為能源波動急升作準備。歷史上，這條關鍵海上運輸走廊一旦受阻，布蘭特原油價格往往在數日內急升5%至10%，情況類似2023年末供應衝擊期間全球航運費率倍升。為把握機會，我們建議衍生品交易者吸納短期原油期貨近月看漲期權，或建立能源掉期（swap）長倉，以對沖突發供應凍結的風險。
科技板塊轉弱與防守性部署
半導體股大幅拋售，加上科技股盤後業績表現令人失望，顯示市場動能正由增長股轉向。納指100期貨對此類科技板塊調整高度敏感，過往在波動較大的夏季、受業績相關回調影響時，平均回撤可達5%至8%。未來數周，我們建議在追蹤科技指數的基金上運用保護性認沽期權（protective puts），或採用認沽價差（bear put spread）策略，以緩衝高Beta科技股進一步下行風險。
在等待密歇根大學消費者信心指數初值之際，任何偏弱的經濟數據或觸發更廣泛的資金避險。過往在地緣政治壓力與消費信心偏弱同時出現的時期，VIX波動率指數歷史上曾在單一交易周內急升逾15%。我們可考慮買入短期VIX看漲期權，以把握市場恐慌上升及其後股權風險溢價重估帶來的機會。
雖然藍籌為主的道瓊斯工業平均指數較科技股比重較高的指數更具韌性，但一旦能源成本急升引發全市場去槓桿及降風險，道指亦難以獨善其身。若道指期貨跌穿52,000點關鍵支持位，我們建議部署道指期貨短倉，或買入追蹤道指的交易所買賣基金（ETF）之認沽期權。此戰術性做法可在把握當前宏觀不確定性之際，同步保障投資組合。
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