AUD/USD 變動不大，連續第四個交易日企穩於 0.7000 附近；由 0.6900 區域反彈的升勢，於該水平上方不遠的 50 日指數移動平均線（EMA）遇阻。日線隨機相對強弱指標（Stochastic RSI）升穿 70 多水平，但價格走勢未能跟上。隨着通脹預期由 6 月的 5.5% 回落至 7 月的 4.7%，市場對進一步收緊政策的本地定價轉弱；此前澳洲儲備銀行（RBA）在今年三次加息後，於 6 月將現金利率維持在 4.35%。整體通脹於 5 月放緩至 4.0%，而截尾均值上升至 3.6%，令 7 月底公布的 CPI 成為 8 月 11 日議息會議的關鍵輸入，即使利率期貨仍偏向年底利率接近 4.50%。

外圍因素仍為焦點：中國人民銀行將於周一 01:15 GMT 公布政策，基準利率目前為 3%。美國方面，初領失業救濟人數降至 20.8 萬人；費城聯儲製造業指數報 41.4，遠高於預期 13，支持市場對 7 月 28–29 日加息的揣測。澳洲下一個焦點為 7 月 23 日 01:30 GMT 公布的就業報告；5 月新增就業 4.03 萬人、失業率 4.4%，當中以兼職 3.52 萬人為主，而全職僅 0.52 萬人。初值 PMI 將於 23:00 GMT 公布，前值為製造業 51.5、服務業 50.5；同時關注 14:00 GMT 的密歇根大學消費者信心，以及 7 月 24 日公布的美國 PMI。技術位方面，阻力見 0.7000，其後為 0.7050 及接近 0.7100；支持位在 0.6950、0.6900 及略低於 0.6850。

澳元區間上落，本地動能停滯

我們認為澳元仍受制於窄幅區間，連續第四日幾乎橫行，並緊貼關鍵 0.7000 水平，升幅受 50 日指數移動平均線壓制。由於日線 Stochastic RSI 上升但價格未見實質向上推進，現階段反映動能正在消耗而非累積。衍生品交易者宜於 0.7000 附近逢高沽出，目標回落至 0.6900 支持區。

我們的偏淡觀點，亦得到本地通脹預期降溫的支持；通脹預期近日降至 4.7%，令 RBA 有充足空間將利率按兵不動於 4.35%。同時，西太平洋銀行（Westpac）消費者信心指數仍處於 82.4 點的歷史低位附近，反映本地對進一步加息的需求正迅速消退。我們預期在公布 6 月季度 CPI 前，缺乏「鷹派」動能將限制澳元上行空間。

關鍵數據公布前的外圍風險與交易策略

同時亦需密切留意北京動向，因為中國人民銀行將於 7 月 20 日（周一）作出政策決定，屬重要外圍驅動因素。全球鐵礦石價格受中國需求偏弱影響，徘徊於每噸約 105 美元；如人行未有推出更進取刺激措施，料將拖累澳元。我們建議利用短年期認沽期權（put）對沖來自澳洲最大出口市場的利淡消息風險。

另一邊廂，美國經濟數據偏強，包括失業救濟申領人數仍具韌性，以及費城聯儲製造業指數火熱，令聯儲局（Fed）的偏鷹立場得以維持。穩健的美國經濟背景支撐美元，並收窄 AUD/USD 的息差優勢。我們建議維持該貨幣對的下行偏向，因在中東緊張局勢持續下，避險資金仍偏好美元。

澳洲將於 7 月 23 日（周四）公布的勞動力報告，將是我們預期可打破當前窄幅區間的關鍵催化劑。鑑於此前就業增長主要由兼職帶動，如再度出現結構偏弱的數據，或令匯價跌穿 0.6900。交易者宜部署非對稱的下行風險，透過買入認沽期權把握潛在的技術性破位。

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