墨西哥披索周四下跌約0.30%，因市場避險情緒升溫推高美元，加上能源價格上升令通脹憂慮加劇。美元兌墨西哥披索（USD/MXN）報17.43，日內曾觸及17.37低位。美元亦受較強的美國債息支持，10年期美國國庫券孳息率報4.569%，上升2個基點；同時美元指數（DXY）升0.27%至100.76。美國數據進一步推動走勢：6月零售銷售按月增0.2%，對比5月為1%；核心零售銷售（Control Group Retail Sales）由0.8%放緩至0.5%；截至7月11日當周首次申領失業救濟人數為20.8萬，低於市場預期的21.7萬。
墨西哥方面未有本土數據公布，但美墨雙方持續就《美墨加協定》（USMCA）進行磋商，第三輪正式談判預計於下周在墨西哥城舉行。市場普遍預期墨西哥央行（Banxico）將維持政策利率於6.50%；而掉期市場反映美國聯儲局（Fed）加息25個基點的概率，將令美墨息差收窄至250個基點。技術走勢方面，USD/MXN報17.4309，仍高於17.3786的多條簡單移動平均線（SMA）匯聚區；上方阻力位於17.5456，較長線阻力/上限約在18.1200；14日相對強弱指數（RSI）徘徊在49附近。
波動與宏觀因素支持美元
我們建議衍生工具交易員為波動上升作準備，因地緣政治緊張局勢及能源價格上行正支持美元。布蘭特原油近期受中東衝突影響，在每桶約82美元附近波動，避險資金回流美元。我們預期這輪油價衝擊在未來數周將令美元指數（DXY）在近期約100.76水平附近獲得支持。
我們建議期權交易員密切留意美墨利差收窄趨勢，息差有望縮至250個基點。在Banxico維持利率於6.50%、而聯儲局面臨加息壓力的情況下，買入USD/MXN看漲期權或可帶來可觀回報。歷史數據顯示，當該孳息差收窄至300個基點以下時，披索通常在其後一個月出現約3%至5%的貶值。
USD/MXN 交易策略與風險事件
對於交易USD/MXN期貨的投資者，我們建議聚焦17.3786的關鍵支持區。只要匯價維持在此多周期移動平均線底部之上，可考慮逢低吸納，目標先看17.5456阻力位。若能明確突破該水平，或有機會快速上試結構性上限18.1200。
此外，下周於墨西哥城舉行的第三輪雙邊USMCA貿易談判前，我們亦需對持倉作對沖。儘管談判推進務實，但美國對墨西哥的龐大貿易逆差——近期徘徊在接近1,520億美元的紀錄高位——仍是主要摩擦點。若談判突然出現破裂，或觸發迅速的避險情緒升溫，因此在未來數周以披索作保護性看跌期權（protective puts）對沖，將屬相當有效的策略。
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