受美國CPI及PPI遜預期影響，美元走弱並降溫市場對聯儲局進一步收緊政策的預期，USD/CNY延續跌勢。人民銀行（PBoC）每日中間價偏強，進一步確認市場走勢，反映當局對人民幣（RMB）逐步升值的容忍度。基本面資金流方面，中國6月貿易順差提供支持，市場亦傳出出口商拋售美元（結匯）帶動，但相關說法更被視為潛在放大因素，而非已確認的主因。後續是否再下行，料取決於美元弱勢能否延續，以及中間價是否繼續支持即期走勢。
中國內部環境仍構成掣肘：經濟增長偏軟，加上仍有進一步政策寬鬆空間，或限制人民幣升幅與節奏。技術面上，若USD/CNY出現明確跌破，或打開6.72–6.74區間；阻力位見6.7860/6.79，對應21日及50日移動平均線（DMA）。離岸市場方面，USD/CNH最新約報6.7690，日線偏淡動能仍在，但RSI由接近超賣區回升。支持位見6.7540，即年初至今低位。
—利好人民幣走強的宏觀因素
我們預期，未來數周美元兌人民幣將面臨下行壓力，主因是美國通脹數據降溫。近期美國CPI及PPI讀數明顯放緩，市場對再度加息的預期隨之回落。宏觀格局轉變，為部署人民幣轉強提供更佳切入點。
同時，中國龐大貿易順差（近期接近990億美元）被視為推動本地出口商將美元兌換成人民幣的因素之一。人民銀行亦持續設定偏強的每日中間價，顯示當局對較強匯率取態相對寬容。貿易資金流與政策訊號疊加，或使人民幣維持相對穩健的升值軌道。
—策略與技術水平
不過亦需留意，中國內需及經濟增長仍偏慢，人民銀行或仍需透過減息等措施支持經濟。內部基本面偏弱，料會限制人民幣升幅，避免出現快速、失序的急升。因此，我們認為交易者不宜對人民幣作過度進取的單邊看多押注，並應為「緩慢下行／逐步推進」的市況作準備。
我們建議衍生品交易者以區間策略為主，或買入短期限USD/CNH看跌期權，以捕捉匯價逐步下行。需密切關注6.7540的關鍵支持，一旦失守或下試6.72至6.74區間；同時可把止蝕位設於6.7860及6.7900阻力上方，以防突發反彈。
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