韓國銀行將政策利率上調25個基點至2.75%，貨幣政策委員會被形容為一致偏鷹。7月聲明被指較5月更偏鷹，令市場對進一步政策行動的預期轉趨收緊。
市場焦點集中在韓國銀行會否於8月27日會議上再度連續加息，並指下一次決定將視乎未來數據而定。提及的即將公布數據包括GDP、GDI及通脹，並被定位為利率走勢的重要輸入因素。
衍生品市場交易策略
我們建議衍生品交易員在8月27日韓國銀行下次會議前，盡快在利率掉期市場的收息（receiver）倉位鎖定利潤。央行偏鷹取態顯示連續加息已明確列入政策選項。若延遲平倉，隨着關鍵增長及通脹數據出爐，投資組合將承受不必要風險。
支持性的經濟指標與收益率曲線風險
上述審慎交易策略亦獲南韓近期經濟指標支持，包括消費通脹徘徊於約2.4%，以及家庭債務維持高企。此外，當地貨幣持續受壓，兌美元匯率徘徊於約1,380韓圜水平。這些持續壓力為決策者維持偏緊政策立場提供充分理由。
回顧過往加息周期，南韓三年期國債孳息率在市場意外面對連續加息時，歷史上曾急升逾30個基點。我們預期即將公布的本地生產總值（GDP）及本地總收入（GDI）數據，或觸發收益率曲線出現急劇波動。交易員應在未來數周積極管理風險敞口，避免在突如其來的鷹派轉向中處於不利位置。
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