紐約商品交易所（NYMEX）交易的西德州中質原油（WTI）在周四歐洲時段下跌0.9%，報約79.00美元，儘管仍接近周二觸及的本月高位80.61美元。油價走勢主要因市場焦點仍放在霍爾木茲海峽原油運輸面臨的風險，以及華盛頓對德黑蘭的立場。
美國對伊朗海港實施封鎖被形容為限制能源供應；同時有報道指伊朗部隊正攻擊未經許可試圖通過霍爾木茲海峽的貨物。伊朗國營媒體IRNA引述軍方發言人稱，美國仍在攻擊多個地區，並警告戰事或蔓延至新的戰場。另方面，美國總統特朗普在接受《霍士新聞》訪問時表示，若談判未有恢復，他將於下周授權打擊伊朗的橋樑及發電設施；此外，他亦將於周五發表進一步講話。
地緣政治風險溢價與策略建議
在WTI於79美元附近企穩並望向本月高位80.61美元之際，我們認為衍生品交易員必須為未來數周的波動加劇作好準備。美伊緊張局勢升級，特別是美國下周或對伊朗基建展開軍事打擊的威脅，屬典型的地緣政治風險溢價因素。我們建議部署以應對突發的上行急升，同時防範特朗普周五講話後可能出現的急速回吐。
霍爾木茲海峽影響與戰術部署
由於霍爾木茲海峽每日處理約2,000萬桶原油，接近全球液體石油消耗量的20%，任何持續衝突都會嚴重箝制全球能源供應。歷史經驗顯示，這條關鍵航道一旦出現突發軍事升級，原油價格往往即時上漲10%至15%，並迅速推高期權溢價。我們建議買入短期價外（out-of-the-money）認購期權，或運用牛市認購價差（bull call spread），在風險受控的情況下把握爆發式上行潛力。
同時，應密切監察WTI期權的隱含波幅（IV），預計在周末前將急升。為捕捉預期中的溢價擴張，交易員可考慮建立長跨式（long straddle），以在市場消化周五講話後、價格向任一方向大幅突破時獲利。鑑於市場正為下周美軍空襲的實際可能性定價，維持倉位高度靈活、並以明確風險界定為前提尤為關鍵。
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