美國股指期貨周四歐洲時段輕微走弱，市場在美國零售銷售及首次申領失業救濟金人數公布前轉趨觀望。道瓊斯期貨跌0.02%至約52,890點；標普500期貨跌0.06%至約7,610點；納斯達克100期貨跌0.24%至約29,620點。市場亦關注稍後公布的業績，包括Netflix、UnitedHealth及通用電氣（GE），同時留意油價及利率的整體走勢。
風險胃納降溫，中東軍事行動推高原油價格，觸發對第二輪通脹升溫的憂慮，令市場對聯儲局利率走向的預期更為複雜。伊朗伊斯蘭共和國通訊社（IRNA）引述伊朗軍方發言人指，美國持續攻擊多個地區，並警告戰事將會擴散，同時稱德黑蘭與鄰國並無對抗。另據美國中央司令部表示，為確保霍爾木茲海峽維持通航，美方再發動新一輪打擊，並確認美軍戰機向一艘油輪煙囪發射導彈，令該船失去動力。周三華爾街上升，受較溫和的通脹數據拖累美債孳息率回落；納指升0.62%，標指升0.38%，道指升0.29%。
能源市場風險及波動對沖策略
隨着中東軍事行動升級推高原油價格，我們必須為市場波動加劇作好準備。由於霍爾木茲海峽處理約全球20%的石油液體消耗量，任何長時間干擾均可能在未來數周顯著推高能源價格。我們建議衍生品交易員利用布蘭特（Brent）或西德州中質原油（WTI）的看漲期權（call）作對沖，以應對這種由能源帶動的突發通脹威脅。
納斯達克100期貨徘徊於約29,620點，加上Netflix等大型企業即將放榜，短期股市波動很可能急升。我們可考慮在標普500或納斯達克買入跨式期權（straddle），以把握今日零售銷售及失業救濟數據公布後可能出現的雙向急劇波動。歷史上，期權市場在地緣政治突變期間往往低估波幅，令做多波動率（long volatility）策略在現階段更具吸引力。
聯儲局利率路徑、美債孳息率波動及投資組合保護
第二輪通脹升溫的威脅無疑將令聯儲局利率路徑更為複雜，並令美債孳息率保持高度波動。我們建議交易員留意10年期美國國債孳息率，該孳息率近期回落，但若宏觀數據反映經濟仍具韌性，可能迅速反彈。為防範整體股票投資組合出現突發回調，我們可透過買入道瓊斯指數的價外認沽期權（out-of-the-money put）鎖定下行保護；道指目前於約52,890點附近交易。
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