亞洲股市周四轉弱，受新一輪半導體拋售拖累科技股表現，同時美伊緊張局勢升溫亦加劇避險情緒。日本日經225指數下挫2.55%，報約67,000點；南韓KOSPI急跌6.43%，報近6,820點；中國上證綜合指數回落0.82%，報約3,920點。香港則逆市向上，恒生指數升1.93%，報約25,150點。
中東軍事行動升級帶動油價上揚，重燃市場對新一輪通脹的憂慮，並引發對各國央行利率路徑的重新評估。在南韓，晶片相關股份的跌幅拖累大市；南韓央行（BOK）將基準利率上調25個基點至2.75%，符合市場一致預期，並標誌着新一輪加息周期啟動，旨在抑制本土通脹。
應對市場波動的策略
目前亞洲市場出現明顯的多重因素拉扯：油價上升與局部樂觀情緒並存。此格局意味未來數周市況或更見反覆。交易員可考慮運用期權部署波動交易，因芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）過往在類似消息刺激下往往急升，近期亦曾因地緣政治憂慮單日上漲逾7%。
科技股急挫，尤其在南韓及日本，構成明顯風險。我們正買入以科技股為主的指數之認沽期權（put），以對沖進一步下行風險。歷史上，以費城半導體指數（SOX）追蹤的半導體股即使在牛市中亦可出現10%至15%的快速調整，因此以保護性認沽作防守屬較審慎策略。
中東軍事緊張升級正直接影響原油，重燃通脹憂慮。我們透過布蘭特原油期貨的認購期權（call）增加能源板塊敞口。於2022年俄烏衝突初期，布蘭特油價不足兩周內由約每桶90美元急升至逾120美元，反映在突發事件下潛在升幅可相當迅猛。
市場機遇與央行政策
香港與其他亞洲市場走勢分歧，屬關鍵機遇。我們關注配對交易（pair trade），例如做多恒指期貨、同時做空KOSPI期貨，以捕捉表現差距。此策略可聚焦香港相對強勢，而香港往往受惠於獨特資金流向及內地政策訊號。
南韓央行加息正式展開新一輪緊縮周期，通常會對經濟增長與股票估值構成壓力。此舉與美國聯儲局於2022年啟動進取加息的早段情況相似，而當時加息前奏亦曾引發市場廣泛調整。我們將對利率敏感板塊保持審慎，並監察利率掉期（interest rate swaps）以捕捉未來政策取向訊號。
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