WTI 周四於亞洲時段回落至略低於 79.00 美元，日內跌幅逾 1%，但仍貼近本周稍早創下的逾一個月高位。市場正觀望中東局勢進一步發展；自本周初以來，美國與伊朗的敵對行動升溫，並有報道指美方對伊朗港口實施海上封鎖，以及霍爾木茲海峽被關閉。
技術面方面，最新一輪升勢突破 4–7 月跌浪的 23.6% 斐波那契回調位及 200 日指數移動平均線（EMA）。14 日 RSI 報 54.36，MACD 報 1.85，此前油價自 67.07 美元的周期低位反彈。支持位方面，市場提及 200 日 EMA 的 77.28 美元及 23.6% 回調位的 76.59 美元；阻力位則在 38.2% 水平的 82.47 美元及 50.0% 回調位附近的 87.23 美元。其上依次參考 61.8% 的 91.98 美元，其後為 98.75 美元及 107.38 美元；若出現更深回吐並回落向 67.07 美元，將削弱現時偏向。
地緣政治緊張及供應因素支持偏好升市
基於目前形勢，我們認為 WTI 跌穿 79.00 美元屬短暫回調，並非趨勢逆轉。美伊緊張局勢升級，尤其在霍爾木茲海峽附近最新海上對峙之後，對供應端構成重大風險。鑑於全球逾 20% 原油需經此咽喉要道運輸，任何擾動均可能令油價急升。
最新供應數據亦強化偏好升市的觀點。美國能源資訊署（EIA）昨日報告顯示原油庫存減少 450 萬桶，較市場一致預期高出逾一倍，反映需求仍然強勁。此外，中國最新財新製造業 PMI 報 51.9，顯示持續擴張，有利全球最大原油進口國的燃料消耗延續。
交易策略：逢低吸納，並以期權界定入市
交易層面，我們視油價回落至 200 日移動平均線附近（約 77.30 美元）為買入機會。本周較早時的技術突破仍然有效，動能指標亦保持正面。因此，交易者可考慮買入認購期權（call）或建立牛市認購價差（bull call spread），以部署油價上試首個阻力 82.47 美元。
我們認為在現時環境下，「回調即買入」較為合適，並可於未來數周逐步增加長倉。對期權交易者而言，在 76.50 美元支持位下方沽出價外認沽期權（out-of-the-money puts），可在收取權利金的同時界定較理想的入市價位。此策略同時受惠於油價上升及地緣風險推高的隱含波動率。
此觀點的主要風險在於中東局勢顯著降溫或需求突然回落。若有效跌穿 67.00 美元周期低位，將令我們的偏好升市論點失效。在此之前，我們會把回調視為把握入市、部署至夏季結束前油價走高的機會。
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