地緣政治風險再度升溫，推動亞洲區內收益率普遍上行；DBS Group Research 指出，在這輪區域性走勢中，印度政府證券（G-Secs）屬於可作「戰術性久期」部署的機會。該行區分出：部分市場近期重新定價令入市點更佳；另一些市場則會加劇原有憂慮，而印度被歸入前者。
DBS 形容印度債券的回調屬於廣泛的宏觀層面重新定價，而非本土基本因素轉差。該行亦提到結構性需求持續及外資參與度仍高，並預期一旦風險情緒回穩，收益率急升將逐步消退。基於此，DBS 指出 10 年期為加倉久期敞口的首選點位，因入市水平更具吸引力。
基本因素穩健與宏觀驅動的過度反應
近期印度國債收益率出現急升，在廣泛的地緣政治憂慮下，10 年期 G-Sec 一度觸及 7.15%。不過，我們認為此番重新定價屬宏觀因素驅動的過度反應；印度本土基本因素仍然穩健，並未出現惡化。
印度的本土敍事依然完整，6 月 CPI 通脹錄得溫和的 4.5%。印度儲備銀行（RBI）維持政策利率於 6.25%，在全球雜音下釋出穩定立場。此外，外資參與仍然強勁，今年以來債市新增流入逾 80 億美元，主要受持續納入債券指數所帶動。
久期敞口的戰術性機遇與衍生工具策略
我們視之為加碼久期敞口的戰術性機會，尤以 10 年期板塊為主。對衍生品交易者而言，可考慮透過建立 10 年期政府證券期貨的好倉，以捕捉收益率回落帶來的潛在利潤。由於目前入市收益率水平較高，在風險情緒回穩前作出部署更具吸引力。
另一做法是利用利率期貨期權建構對債價的偏好倉觀點。買入認購期權（call options）可提供槓桿式部署，以押注收益率回落至上月約 6.9% 的水平。該策略亦可在全球避險情緒較預期持續更久時，將下行風險限制於期權權利金之內。
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