墨西哥12個月通脹率於6月放緩至3.37%，低於市場預測的3.52%。數據反映當月年度價格壓力有所降溫。
實際數字與預期之間的差距，令年度通脹較估算低0.15個百分點。市場將解讀數據對通脹走勢及政策前景的影響。
墨西哥央行（Banxico）利率前景，以及對利率與匯價的含意
6月通脹報3.37%，明顯低於預期，我們認為墨西哥央行（Banxico）現時已具備清晰理據轉向更偏鴿的立場。市場亦已開始反映此轉變：8月議息會議減息25個基點的機會率已升至逾50%，高於上周僅約20%。我們預期Banxico下一份聲明將釋放政策方向改變的訊號。
此舉直接影響我們對利率掉期曲線的看法。我們現傾向部署短端利率下行，於TIIE利率掉期「收固定」（receive fixed），尤其聚焦3至6個月期限。曲線前端已出現輕微倒掛，從歷史經驗看，這往往是墨西哥進入減息周期的前兆，例如2020年減息前的時期。
至於匯市，墨西哥披索的主要吸引力在於其較高息差，推動套息交易（carry trade）。隨着息差預期收窄，我們認為披索兌美元存在轉弱風險。因此，我們正考慮買入USD/MXN看漲期權，因即期匯率已測試17.20水平，並突破近期的窄幅區間。
股市影響與策略
較低的通脹數據亦有助降低墨西哥資產的風險溢價，對股市或屬利好。我們認為IPC股票指數或會因成份股融資成本下降的前景而作出正面反應。沽出指數的價外（out-of-the-money）認沽期權，或可在捕捉權利金的同時，部署潛在上行機會。
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